En mayo, el gasto de los hogares peruanos creció un 9.4%, marcando una desaceleración notable en comparación con meses anteriores. Este incremento es el más bajo desde octubre del año pasado, lo que indica que el consumo se está moderando en medio de un contexto electoral. La inflación, que alcanzó el 3.9% en mayo, y la disminución en la confianza de los consumidores han contribuido a esta tendencia, lo que sugiere que los hogares están ajustando sus gastos ante un panorama económico incierto.

La moderación en el gasto se produce tras un periodo de crecimiento impulsado por retiros de fondos de las AFP, que comenzaron en noviembre del año pasado. Este efecto ha comenzado a diluirse, lo que ha llevado a los economistas a prever una normalización del consumo, en lugar de un enfriamiento drástico. Vanessa Belapatiño, economista senior de BBVA Research, señala que la tasa actual de crecimiento del consumo se alinea con la dinámica promedio histórica del indicador, sugiriendo que el gasto sigue siendo sostenido por la expansión del crédito y el aumento del empleo formal.

Durante mayo, el Índice Big Data de Consumo acumuló un crecimiento del 11.2% entre abril y mayo, aunque este es inferior al 17.4% registrado en el primer trimestre. La desaceleración se ha visto reflejada en la mayoría de los sectores, incluyendo aquellos de productos y servicios básicos. Sin embargo, algunos segmentos como transporte y moda han mostrado crecimientos significativos, con un aumento del 25.6% en transporte, impulsado por un mayor uso de taxis y servicios de delivery.

El impacto de la situación política y económica en el consumo podría tardar varios meses en manifestarse. Los expertos advierten que cualquier efecto negativo sobre el empleo y los ingresos, que son factores clave para el gasto de los hogares, podría verse reflejado en el consumo a partir de 2027. Por lo tanto, aunque el consumo se está moderando, el entorno económico actual sigue siendo relativamente favorable, lo que podría sostener la demanda interna en el corto plazo.

A futuro, se espera que el consumo privado se mantenga en niveles similares a los actuales durante junio y julio, sin previsiones de una caída significativa en el crecimiento. Sin embargo, la incertidumbre política podría llevar a condiciones crediticias más restrictivas, lo que afectaría el gasto en bienes duraderos y en el sector inmobiliario. Los sectores de comercio y servicios, que históricamente concentran la mayor parte del consumo, podrían ser los más resilientes en este contexto, mientras que el entretenimiento y el turismo podrían experimentar una moderación gradual en su crecimiento.