El Banco Central de Argentina (BCRA) ha publicado su último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), donde se refleja una proyección del tipo de cambio mayorista que se sitúa en $1.422 para junio. Este valor representa un incremento moderado del 1% respecto al mes anterior, lo que sugiere una desaceleración en la tendencia alcista del dólar, que había aumentado cerca del 2% en los primeros días del mes. Este informe, que incluye las opiniones de 46 economistas, también indica que la inflación se mantiene en un nivel controlado, con una expectativa de 2,1% para junio, en comparación con el 2,3% de mayo.

En el contexto actual, se observa un ingreso significativo de dólares provenientes de las liquidaciones de exportaciones agrícolas, que han sido robustas en este ciclo. Hasta la fecha, el BCRA ha acumulado más de u$s10.000 millones en reservas durante el año, lo que ha contribuido a estabilizar el tipo de cambio. Sin embargo, la situación política interna y la incertidumbre global, especialmente en relación con el conflicto en Medio Oriente y el precio del petróleo, que se mantiene en torno a los 100 dólares, generan un entorno de tensión que podría influir en las proyecciones futuras.

Los analistas del REM han señalado que, a pesar de la volatilidad en los primeros días de junio, se espera que el precio del dólar mayorista se mantenga relativamente estable. La cotización actual del dólar en el mercado mayorista es de $1.437, lo que indica que aún existe una diferencia del 23% respecto al techo de la banda cambiaria, que se sitúa en $1.767,17. Esta diferencia sugiere que el BCRA tiene margen para intervenir si es necesario, aunque hasta ahora ha optado por no hacerlo.

La perspectiva de los economistas es que el BCRA continuará comprando reservas, aprovechando las condiciones favorables del flujo comercial y las liquidaciones de obligaciones negociables en el exterior. La actividad económica se proyecta en crecimiento, con un aumento del 4,5% y un superávit comercial, lo que podría contribuir a una mayor estabilidad en el tipo de cambio. Sin embargo, el desafío será mantener esta estabilidad sin generar tensiones adicionales en el mercado cambiario.

A futuro, los economistas anticipan que la inflación podría comenzar a descender de manera más significativa a partir de agosto, cuando se espera que se establezca por debajo del 2% mensual. Este descenso en la inflación es crucial, ya que podría influir en las expectativas de los consumidores y en la dinámica del tipo de cambio. Además, se espera que los swaps de monedas con Estados Unidos y China estén plenamente disponibles a mediados de año, lo que podría ofrecer un alivio adicional al mercado cambiario argentino.