El dólar uruguayo ha experimentado un aumento de $3,3 en los últimos dos meses, un movimiento que se ha visto impulsado principalmente por factores internos. Este incremento se ha dado en el contexto de decisiones de política monetaria del Banco Central del Uruguay (BCU), que ha adoptado una postura más expansiva tras dos recortes en la tasa de política monetaria (TPM) en enero y marzo. En particular, la TPM se redujo en un punto porcentual a fines de enero y en tres cuartos de punto a principios de marzo, lo que ha contribuido a la depreciación de la moneda local frente al dólar.

Además de los cambios en la política monetaria, la apreciación del dólar a nivel global, en parte relacionada con el conflicto en Medio Oriente, también ha tenido un efecto en el tipo de cambio. Sin embargo, el informe del Observatorio de la Coyuntura Económica de la Universidad Católica señala que aproximadamente tres cuartas partes del aumento del dólar en Uruguay se deben a factores internos, lo que indica que la economía local está mostrando signos de debilidad que podrían ser preocupantes para los inversores.

En comparación con el comportamiento del dólar en el resto del mundo, el aumento del dólar uruguayo ha sido notable. Durante el bimestre de febrero a marzo, mientras que el dólar local subió $3,3, el promedio global solo avanzó $0,9. Esto resalta la diferencia en la dinámica del tipo de cambio local frente a las monedas extranjeras, lo que ha llevado a una mejora del tipo de cambio real (TCR) extra regional, que se espera que se sitúe entre el 4% y el 5% al cierre del bimestre.

La relación del dólar uruguayo con sus vecinos también es significativa. En Argentina, donde el dólar se ha mantenido relativamente estable y la inflación ronda el 3% mensual, la mejora del TCR uruguayo alcanza el 15% en el mismo período. Con Brasil, la recuperación es del 7%. Esto sugiere que la moneda uruguaya se está depreciando en comparación con sus pares, lo que podría tener implicaciones para el comercio y la inversión en la región.

Mirando hacia el futuro, las proyecciones para el dólar en Uruguay indican que podría alcanzar los $40,30 para finales de agosto de este año, aunque se espera un ligero incremento hacia el final del año, alcanzando los $40,95. Sin embargo, estas cifras aún están por debajo de las expectativas de enero de 2025, cuando se proyectaba un precio de $47,6. Esto sugiere que, a pesar de la corrección al alza en las proyecciones, la tendencia a largo plazo podría seguir siendo moderada, con un dólar estimado en $42 para finales de 2027. La volatilidad del mercado y los cambios en el escenario exterior seguirán siendo factores determinantes en la evolución del tipo de cambio.