El banco Itaú BBA ha identificado una oportunidad táctica en el mercado brasileño, recomendando la compra de acciones de Direcional (DIRR3), una constructora que ha visto caer su valor en más de un 8% en el último mes. Este descenso se debe a los temores generados por la guerra en Irán, que ha impactado negativamente en el sector de la construcción civil, provocando expectativas de un aumento en los costos de materiales. La acción cerró el último día de negociación a R$ 13,09, y el banco sugiere un precio objetivo de R$ 16, lo que implica un potencial de revalorización de hasta el 22% si se compra a un precio de hasta R$ 13,85, con un stop loss establecido en R$ 11,28.

La preocupación por el aumento de los costos de construcción ha llevado a una revisión de las proyecciones de ganancias para el sector. Sin embargo, el equipo de análisis de Itaú BBA considera que Direcional está en una posición favorable debido a sus márgenes brutos más altos en comparación con sus competidores. Esto se traduce en una menor exposición a los incrementos de costos, gracias a un control más eficiente de los gastos operativos. En este sentido, la empresa cuenta con más de R$ 2,7 mil millones en cuentas por cobrar, la mayoría de las cuales están ajustadas por el Índice Nacional de Costo de la Construcción (INCC).

El CEO de Direcional, Ricardo Gontijo, ha destacado en recientes teleconferencias que la compañía ha mantenido una parte significativa de sus ventas financiadas directamente, lo que le proporciona un colchón ante posibles aumentos de costos. Además, la empresa tiene un inventario de más de R$ 5 mil millones en proyectos en construcción, lo que le permite ajustar los precios si los costos superan las proyecciones inflacionarias. Esta estrategia de gestión de costos es clave para mantener la rentabilidad en un entorno de precios volátiles.

En el contexto más amplio del mercado brasileño, el programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) sigue siendo un pilar importante para las constructoras enfocadas en el segmento de vivienda de interés social. Los incentivos del gobierno, que incluyen la posibilidad de utilizar recursos del Fondo de Garantía por Tiempo de Servicio (FGTS) para financiamientos, continúan apoyando la demanda en este sector. La combinación de estos factores sugiere que, a pesar de los desafíos actuales, hay un camino hacia la recuperación para Direcional y otras empresas del sector.

A futuro, los inversores deben estar atentos a las tendencias en los costos de construcción y a las políticas gubernamentales que puedan afectar la demanda en el sector inmobiliario. La evolución de la guerra en Irán y su impacto en los precios de los materiales de construcción será un factor crucial a monitorear. Además, la próxima temporada de resultados trimestrales podría ofrecer más claridad sobre la salud financiera de Direcional y su capacidad para navegar en este entorno desafiante.