El banco JP Morgan ha revisado su recomendación sobre las acciones de Klabin (KLBN11), bajando su calificación de compra a neutra. Esta decisión se basa en un análisis del entorno actual del mercado de celulosa, donde se observa un debilitamiento en la demanda de fibra larga y la falta de catalizadores que impulsen el crecimiento en el corto plazo. En contraste, aunque la fibra corta se mantiene firme, los analistas advierten que podría estar alcanzando un pico en su ciclo de precios.

Según el informe de JP Morgan, el reciente aumento en los precios de la celulosa, impulsado por una oferta restringida y costos elevados, está perdiendo impulso. La razón principal de esta desaceleración es el deterioro del sentimiento global y el aumento de las incertidumbres, especialmente en el ámbito geopolítico. La situación en el Medio Oriente, particularmente el conflicto entre Estados Unidos e Irán, ha generado un ambiente de cautela entre los compradores, quienes se muestran menos dispuestos a aceptar nuevos aumentos de precios.

El análisis de JP Morgan también señala que el desempeño operativo de Klabin ya está reflejado en su precio actual, lo que limita las expectativas de un futuro aumento significativo. El precio objetivo para las acciones de Klabin ha sido reducido de R$ 26 a R$ 22, lo que aún representa un potencial de valorización de aproximadamente 21,5% respecto al cierre más reciente. Sin embargo, en la jornada de ayer, las acciones de Klabin cayeron un 3,16%, cerrando a R$ 18,11, lo que refleja la reacción negativa del mercado ante esta revisión.

Por otro lado, la compañía Suzano (SUZB3) ha sido destacada por JP Morgan como la mejor opción en el sector de papel y celulosa en América Latina. La recomendación de compra se mantiene, y Suzano es considerada la única empresa que ofrece una relación riesgo-retorno más atractiva en el contexto actual. El optimismo en torno a Suzano se basa en su valoración, ya que se negocia a aproximadamente 5,2 veces su resultado operativo proyectado para 2026, con un retorno en efectivo estimado de cerca del 12,8% para los inversores. A pesar de que el precio objetivo también se ha reducido de R$ 81 a R$ 74, este nuevo valor aún sugiere un potencial de crecimiento superior al 58%.

Las tensiones geopolíticas han cambiado drásticamente el panorama del mercado, que anteriormente se mostraba optimista debido a la oferta restringida y los costos elevados. Ahora, los compradores son más cautelosos y menos propensos a aceptar aumentos de precios, lo que podría afectar la demanda de papel y las márgenes de las empresas del sector. Los costos de transporte y de insumos están bajo presión, complicando el traslado de aumentos de precios a los consumidores finales, lo que podría impactar negativamente la rentabilidad de estas compañías.

A largo plazo, JP Morgan mantiene una perspectiva positiva para el sector de celulosa, con precios promedio proyectados de alrededor de US$ 600 por tonelada para 2026, respaldados por una oferta controlada y pocas adiciones de capacidad. Sin embargo, los inversores deben estar atentos a la evolución de los conflictos geopolíticos y su impacto en la economía global, ya que estos factores pueden influir en la demanda y en los precios de la celulosa en el futuro cercano.