El peso mexicano ha mostrado una notable resiliencia en 2026, acumulando una apreciación del 3.94% a pesar de la creciente volatilidad provocada por el conflicto en Medio Oriente. Este entorno ha fortalecido al dólar, considerado un activo refugio, lo que ha presionado a la mayoría de las monedas emergentes. Actualmente, el tipo de cambio se sitúa en aproximadamente 17.30 pesos por dólar, lo que refleja la capacidad del peso para resistir choques externos.

La apreciación del peso se puede atribuir a varios factores financieros. Según datos de la Commodity Futures Trading Commission, las apuestas especulativas a favor del peso han aumentado, con un incremento del 2.9% en las posiciones largas. Esto indica que los inversionistas están manteniendo sus posiciones en la moneda mexicana, a pesar del entorno de riesgo global. Janneth Quiroz, directora de análisis económico en Monex, señala que el peso ha evolucionado para operar como un activo financiero global, más que como una simple variable macroeconómica. Esto sugiere que su comportamiento está influenciado por la liquidez y la capacidad de absorber choques, lo que le otorga una ventaja en momentos de tensión.

Sin embargo, esta fortaleza también conlleva vulnerabilidades. Quiroz advierte que el peso actúa como una válvula de ajuste, y que una parte significativa de los flujos de inversión es de corto plazo. Esto significa que si el apetito por riesgo cambia, el tipo de cambio podría ajustarse rápidamente, lo que podría llevar a una depreciación abrupta. Rolando Rogers, miembro del equipo de inversiones de Fintual, complementa esta visión al señalar que, aunque el peso ha resistido mejor que otras divisas emergentes, la mayoría de estas han experimentado una depreciación desde el inicio del conflicto. Esto resalta la posición intermedia de México en el mercado energético, donde no es un ganador neto del alza en los precios del petróleo, pero tampoco es el más afectado.

El carry trade, una estrategia donde los inversionistas piden prestado en países con tasas de interés bajas para invertir en aquellos con tasas más altas, ha sido un factor clave en la apreciación del peso. Los inversionistas están comprando pesos para aprovechar las tasas de interés elevadas en México, lo que ayuda a sostener su valor. Sin embargo, la continuidad de esta estrategia depende de que no haya un deterioro abrupto en el entorno global. Si los precios del petróleo se moderan, podría aumentar la probabilidad de que el Banco de México continúe con recortes de tasas, lo que podría influir en la dirección futura del tipo de cambio.

De cara al futuro, es crucial monitorear la duración del shock energético y la política fiscal relacionada con el manejo del IEPS en combustibles. La capacidad del peso para mantener su apreciación dependerá de la estabilidad de los flujos de inversión y del diferencial de tasas de interés. Un cambio en el apetito por riesgo o un deterioro en el entorno global podría dar lugar a salidas rápidas de capital y una depreciación del peso. Los inversionistas deben estar atentos a estos factores, así como a los movimientos del dólar y a las decisiones del Banco de México en los próximos meses, que podrían influir en la dinámica del tipo de cambio y en la estrategia de inversión en la región.