El dólar en el mercado minorista cerró hoy en $1.380, lo que representa una caída de $5 respecto al día anterior. Este descenso se produce en un contexto donde el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha estado activo en la compra de divisas, acumulando un total de US$128 millones en la jornada. En el segmento mayorista, el dólar se situó por debajo de los $1.360, lo que indica una tendencia a la baja que podría continuar en los próximos días, especialmente con la cosecha de granos en curso, que suele aumentar la oferta de divisas.

El Tesoro Nacional también reportó avances significativos al lograr renovar el 127% de los vencimientos de deuda que tenía para esta semana. En total, captó $9,92 billones en una licitación donde recibió ofertas por $11,80 billones. Este resultado es particularmente positivo dado el reciente dato de inflación que había generado preocupación en el mercado. La capacidad del Tesoro para estirar vencimientos más allá del mandato actual es un indicativo de la confianza de los inversores en la gestión fiscal del Gobierno.

En términos de deuda en dólares, el Tesoro colocó US$300 millones a través de dos bonos, reabriendo el Bonar 2027 con una tasa cercana al 5% y emitiendo un nuevo Bonar 2028 con un rendimiento en torno al 8,5%. A pesar de que los inversores presentaron ofertas por más de US$740 millones, el Ministerio de Economía decidió adjudicar menos de la mitad, buscando no convalidar tasas más elevadas en el corto plazo. Esta estrategia podría ser vista como un intento de mantener un control sobre el costo de financiamiento en un entorno inflacionario.

El interés por títulos indexados se ha mantenido fuerte, con tasas reales que oscilan entre el 7,6% y 7,9% sobre la inflación. Esto refleja una preferencia por instrumentos que ofrecen protección contra la inflación, lo que puede ser atractivo para los inversores en un contexto donde la inflación sigue siendo un tema candente. La capacidad del Gobierno para convertir bonos que vencían en 2026 y 2027 en nuevos títulos con vencimientos en 2028 es una maniobra que alivia la carga de pagos inmediata y extiende los compromisos hacia el futuro.

De cara al futuro, es probable que el BCRA continúe interviniendo en el mercado cambiario para sostener el valor del peso, especialmente en los meses de abril y mayo, cuando la cosecha de granos suele generar una mayor oferta de dólares. Los inversores deberán estar atentos a las próximas licitaciones de deuda y a los datos de inflación que se publiquen, ya que estos factores influirán en la dirección de las tasas de interés y del tipo de cambio en el corto plazo.