Aegea, una empresa brasileña de saneamiento y candidata a abrir capital en la próxima ventana de IPOs, ha reportado un lucro líquido proforma de R$ 856 millones para 2025, lo que representa una caída del 31% en comparación con el año anterior. Este ajuste se debe a una revisión de sus resultados de 2024, donde también se evidenció una disminución significativa en el lucro y el patrimonio. La empresa ha cambiado su metodología para contabilizar ciertos ingresos relacionados con sus servicios de agua y márgenes de construcción, lo que ha llevado a una reapresentación de los números de 2024.

La revisión de las políticas contables de Aegea ha impactado su desempeño financiero, ya que la compañía ahora reconoce ingresos solo tras el pago efectivo, lo que ha reducido la discrepancia entre ingresos contables y recaudación en efectivo. Esto ha afectado especialmente a la concesión Águas do Rio, que aún está en proceso de maduración y conversión de su cartera de clientes. A pesar de estos desafíos, Aegea ha mostrado un aumento en el volumen de agua y esgoto tratados, alcanzando 730 mil millones de litros en 2025, lo que equivale a aproximadamente 300 mil piscinas olímpicas.

En términos de ingresos, Aegea reportó una receita líquida proforma de R$ 18,29 mil millones en 2025, lo que representa un crecimiento del 20,6% respecto a los R$ 15,16 mil millones de 2024. El EBITDA proforma también mostró un aumento del 23,5%, alcanzando R$ 10,3 mil millones. Sin embargo, a pesar de estos incrementos en ingresos, las despesas también crecieron un 17,1%, lo que ha presionado la rentabilidad de la empresa. La margen EBITDA se incrementó en 1,3 puntos porcentuales, alcanzando un 56,3%, pero el resultado financiero fue negativo, lo que afectó el lucro final.

La compañía ha estado más activa en el mercado de capitales, con una deuda que ha aumentado en un 36,7% en comparación anual, alcanzando R$ 47 mil millones. La alavancagem, medida por la relación deuda líquida/EBITDA, se sitúa en 4,51 veces, un aumento que se atribuye principalmente a un mayor volumen de inversiones, incluyendo la adquisición de Regenera Rio. Aegea ha captado R$ 22,3 mil millones en el mercado y ha ajustado el plazo de pago de su deuda, lo que refleja un esfuerzo por mejorar su estructura de capital y liquidez.

Para el futuro, Aegea planea continuar su expansión en el sector de saneamiento, con inversiones proyectadas que alcanzarán R$ 20 mil millones en 2026. Los inversores deben estar atentos a cómo la empresa maneja su deuda y su capacidad para generar ingresos sostenibles a largo plazo. La próxima ventana de IPOs podría ser un momento clave para la compañía, y los resultados de 2024 serán cruciales para evaluar su viabilidad en el mercado de capitales.