Figure Technology Solutions, una plataforma de préstamos basada en blockchain, ha reportado un aumento significativo en la actividad de originación de préstamos, alcanzando $1.2 mil millones en marzo, lo que representa un incremento del 33% respecto al mes anterior. Este es un hito importante, ya que es la primera vez que los volúmenes mensuales superan la marca de $1 mil millones. A pesar de la reciente caída en el valor de sus acciones, analistas de Bernstein consideran que la compañía podría estar subvaluada en su nivel actual de cotización, que ronda los $32 por acción.

La compañía se especializa en líneas de crédito sobre el capital de la vivienda (HELOCs), que permiten a los propietarios acceder a financiamiento utilizando el capital acumulado en sus propiedades. Este tipo de préstamos generalmente ofrece tasas de interés más bajas en comparación con los préstamos no asegurados, lo que los hace atractivos para los consumidores. En el primer trimestre de 2023, Figure reportó originaciones totales de $2.9 mil millones, más del doble en comparación con el año anterior, desafiando la tendencia estacional habitual que suele mostrar una desaceleración en la demanda de HELOCs durante este período.

La plataforma utiliza la blockchain de Provenance para optimizar el proceso de préstamo, lo que, según la compañía, permite reducir los costos en 117 puntos básicos por préstamo. Este enfoque innovador no solo mejora la eficiencia operativa, sino que también posiciona a Figure como un competidor relevante en el sector de préstamos digitales. Sin embargo, a pesar de estos resultados positivos, las acciones de Figure han caído más de un 20% en lo que va del año, reflejando la volatilidad general en el sector de activos digitales y presiones específicas del mercado.

La valoración de Figure, según Bernstein, se sitúa en aproximadamente 25 veces su EBITDA proyectado para 2027, lo que sugiere que las acciones están cotizando a un múltiplo superior en comparación con otras empresas del sector de activos digitales. Esto refleja las perspectivas estructurales de Figure tanto como plataforma de tokenización como negocio de préstamos rentable. Sin embargo, existen riesgos a considerar, como la sensibilidad de la demanda de HELOCs a las tendencias de refinanciamiento hipotecario y la presión creciente en el mercado de crédito privado, que es un pilar clave de la estrategia de crecimiento de Figure.

Mirando hacia el futuro, es crucial observar cómo se comportará la demanda de HELOCs en un entorno de tasas de interés en aumento y cómo esto podría afectar la capacidad de Figure para mantener su ritmo de crecimiento. Además, se debe prestar atención a las tendencias en el mercado de crédito privado, que podrían influir en las proyecciones de ingresos de la compañía. Con un objetivo de precio de $67 establecido por Bernstein, casi el doble del nivel actual de cotización, los inversores podrían encontrar oportunidades atractivas si la empresa logra capitalizar su crecimiento en el volumen de préstamos y la expansión de su plataforma de crédito tokenizado.