Las acciones de CSN (CSNA3) experimentaron una fuerte caída del 12,35% en la jornada del 12 de marzo, tras la publicación de un informe que revela un aumento del 748% en su pérdida neta, alcanzando R$ 721 millones en el cuarto trimestre de 2025. Este resultado se ha visto afectado por un aumento significativo en la alavancaje financiera y una preocupante quema de caja, lo que ha generado un ambiente de pesimismo entre los inversores.

A pesar de que la división de minería mostró un desempeño relativamente mejor, el alto nivel de endeudamiento sigue siendo el principal foco de atención para analistas y accionistas. La empresa cerró el trimestre con una deuda líquida de R$ 41,2 mil millones, un incremento del 10% respecto al trimestre anterior, lo que ha elevado la relación de deuda neta sobre EBITDA a 3,5 veces, en comparación con 3,1 veces en el trimestre previo.

El flujo de caja libre negativo de R$ 282 millones ha sido impulsado por altos gastos de inversión y costos financieros, limitando así la capacidad de la compañía para mejorar su estructura de capital. A pesar de esto, CSN planea continuar con inversiones significativas, proyectando un capex de R$ 3,6 mil millones para el año, lo que podría generar aún más presión sobre su situación financiera en el futuro.

La situación se complica aún más por factores externos, como el aumento de costos de flete debido a la guerra en el Oriente Medio, que ha impactado los precios de exportación. Además, el sector de acero en Brasil enfrenta una creciente competencia por importaciones, especialmente desde China, lo que ha llevado a una compresión de márgenes y una menor utilización de la capacidad productiva, afectando negativamente a la división de siderurgia de CSN.