La última encuesta del Bank of America (BofA) revela un cambio en el sentimiento de los gestores de fondos globales, quienes, aunque siguen apostando por la recuperación de los mercados, han comenzado a mostrar signos de cautela. Durante la investigación realizada entre el 5 y el 11 de junio, participaron 198 gestores que administran un total de 540 mil millones de dólares en activos. El optimismo, que había sido fuerte en meses anteriores, ha disminuido ligeramente, evidenciado por un aumento en el nivel promedio de efectivo en las carteras, que pasó del 3,9% al 4,1%. Este movimiento sugiere que algunos inversores han optado por realizar ganancias y reducir posiciones a medida que se acerca el verano en el hemisferio norte.

En términos de expectativas económicas, la encuesta muestra una mejora significativa en la percepción de la economía global. Solo el 1% de los inversores espera una desaceleración en la actividad económica en los próximos 12 meses, una caída notable desde el 14% registrado en mayo. Las proyecciones de crecimiento económico y ganancias corporativas han alcanzado niveles máximos en tres meses, lo que refuerza la idea de que la actividad mundial sigue siendo resiliente. Sin embargo, un 58% de los encuestados todavía anticipa un entorno de estagflación, aunque este porcentaje ha disminuido respecto al 69% del mes anterior.

En el ámbito de la inflación, las expectativas siguen siendo altas, con un 45% de los gestores creyendo que los índices de precios globales serán más altos en un año, aunque esto representa una disminución respecto al 66% del mes anterior. A pesar de esta moderación en las expectativas inflacionarias, ha aumentado el número de gestores que anticipan nuevas subidas en las tasas de interés, alcanzando un 40%, el nivel más alto desde septiembre de 2022. Este cambio en las expectativas podría influir en las decisiones de inversión en el contexto argentino, donde la inflación y las tasas de interés son temas críticos.

Los riesgos para los mercados también están en el centro de atención. La inflación sigue siendo la principal preocupación, con un 34% de los gestores señalando la posibilidad de una segunda ola inflacionaria como el mayor riesgo. Además, ha surgido una nueva preocupación en torno a una posible burbuja en el sector de inteligencia artificial, con un 28% de los inversores identificando este riesgo. Por otro lado, los temores relacionados con conflictos geopolíticos han disminuido, lo que podría indicar una mayor estabilidad en ese frente.

Mirando hacia el futuro, los inversores están ajustando sus posiciones en función de las expectativas cambiantes. La exposición a acciones globales ha disminuido del 50% al 38%, y la inversión en el sector tecnológico ha caído del 33% al 26%. Sin embargo, se ha incrementado la asignación a acciones japonesas y sectores defensivos como bienes de consumo básico. Para los inversores argentinos, es crucial observar cómo estas tendencias globales pueden repercutir en el mercado local, especialmente en un contexto donde la economía y la política monetaria están interrelacionadas. Los próximos meses serán determinantes, especialmente con la reunión del Federal Reserve programada para esta semana, donde se espera que se mantenga una postura dura en la política monetaria.