Las agroempresas de América Latina, especialmente en Brasil y Argentina, están enfrentando un panorama complicado debido a la escasez de suministros de fertilizantes y el impacto potencial de El Niño. Según Fitch Ratings, la escasez de fertilizantes, exacerbada por el conflicto con Irán, está llevando a un aumento en los costos de producción agrícola. En particular, el precio de la urea, un fertilizante clave, ha casi duplicado su valor desde principios de 2026, alcanzando aproximadamente US$950 por tonelada en mayo. Este aumento de precios, junto con la dependencia de la región de fertilizantes provenientes de Oriente Medio, podría comprimir significativamente los márgenes de las agroempresas en el segundo semestre de 2026 y en 2027.

El impacto de El Niño es diverso y varía según la geografía. En Centroamérica, se anticipan sequías severas que podrían limitar el crecimiento de cultivos, mientras que en Perú y Chile se prevén lluvias e inundaciones que afectarán a los productores de frutas y verduras. En Brasil, se espera que el Centro-Oeste experimente calor y sequías, mientras que el Sur podría enfrentar inundaciones. Esta variabilidad climática añade una capa de complejidad a la ya frágil situación crediticia de las agroempresas, que dependen en gran medida de la estabilidad de los insumos y de las condiciones climáticas para maximizar su producción.

La presión sobre los márgenes se ve agravada por el aumento de los costos logísticos, que podrían incrementarse hasta un 15% debido a cuellos de botella en el transporte y primas de seguro. Esto es especialmente preocupante para los productores de biocombustibles, que se benefician de los altos precios globales de la energía, pero que enfrentan un aumento en los costos de insumos que podría afectar su rentabilidad. Por otro lado, las empresas centradas en el azúcar podrían ver una mayor presión en sus márgenes, ya que los precios de venta pueden no ser suficientes para compensar el aumento en los costos de producción.

En este contexto, las empresas agroindustriales deben adaptarse rápidamente a las condiciones cambiantes. Camposol S.A., un productor de arándanos y aguacate, tiene un margen financiero significativo, pero su exposición a las lluvias de El Niño en Perú podría afectar su rendimiento. Por otro lado, FS I Industria Etanol S.A. enfrenta un riesgo limitado de volumen, pero el aumento en los precios del maíz, que representa el 65% de sus costos, podría perjudicar su rentabilidad. La reciente adquisición del 40% de FS por parte de Andre Maggi Participacoes S.A. también ha llevado a una revisión negativa de su calificación crediticia, dado que tiene poco margen para absorber aumentos de costos.

Mirando hacia el futuro, la incertidumbre sobre el impacto de El Niño y la escasez de fertilizantes sugiere que las agroempresas deben prepararse para un entorno desafiante en 2026 y 2027. Los productores deben monitorear de cerca las condiciones climáticas y los precios de los insumos, así como la evolución de los conflictos geopolíticos que afectan el suministro de fertilizantes. Con la posibilidad de que las condiciones climáticas se agraven, los inversores deben estar atentos a cómo estas variables impactarán en la rentabilidad y en la estabilidad financiera de las empresas agroindustriales en la región.