La Secretaría de Finanzas de Argentina ha anunciado una nueva licitación de deuda que se llevará a cabo el próximo miércoles 10 de junio, con el objetivo de renovar vencimientos por un total de $5,3 billones. En esta ocasión, el Tesoro ofrecerá una variedad de instrumentos, incluyendo tres bonos duales CER/TAMAR, dos bonos dólar linked y una reapertura del Bonar 2028. La licitación es crucial, ya que el mercado anticipa que se buscará un rollover superior al 100% para comenzar a despejar los vencimientos que se presentan en junio.

La licitación se desarrollará entre las 10 y las 15 horas, y la liquidación de los instrumentos adjudicados se llevará a cabo el viernes 12 de junio. En particular, el Bonar 2028 (AO28) tendrá una segunda vuelta el jueves 11, lo que permitirá a los inversores adherirse al precio de corte de la primera vuelta. Este esquema es parte de una estrategia más amplia del Ministerio de Economía para manejar los compromisos de deuda y asegurar la liquidez necesaria en un contexto de vencimientos significativos.

Desde el punto de vista de la liquidez, el entorno parece favorable. Los depósitos del Gobierno en el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ascienden a más de $12,6 billones, y los bancos mantienen repos a 1 día con el BCRA por $3,1 billones. Esto sugiere que, a pesar de los desafíos, el Tesoro cuenta con recursos suficientes para afrontar los vencimientos inmediatos. Sin embargo, el desafío radica en la capacidad del Tesoro para lograr un rollover efectivo, especialmente considerando que a fin de junio se sumarán otros $16,7 billones en vencimientos, de los cuales $10,7 billones están en manos privadas.

La importancia de esta licitación radica en que no solo se busca renovar deuda en pesos, sino también captar dólares en el mercado local. La combinación de instrumentos en pesos y en dólares refleja un intento por parte del Gobierno de extender los plazos de vencimiento y diversificar la base de inversores. La atención se centrará en la capacidad del Tesoro para conseguir un rollover que supere el 100%, lo que podría ser un indicativo positivo sobre la confianza del mercado en la deuda pública argentina.

A futuro, los inversores deberán estar atentos a la licitación de fin de mes, que presenta vencimientos más desafiantes, alcanzando un total de $23 billones. La capacidad del Gobierno para manejar estos compromisos será un factor determinante en la estabilidad del mercado de deuda. Además, se espera que la oferta de nuevos instrumentos en dólares, como el Bonar 2028, sea un tema de interés, especialmente después de que se complete el cupo de u$s2.000 millones del AO27, lo que podría abrir la puerta a nuevos bonos en moneda dura en el futuro cercano.