En mayo de 2026, el mercado de Certificados de Depósitos Bancarios (CDBs) en Brasil experimentó un cambio significativo, donde los títulos atados a la inflación comenzaron a destacar con tasas reales elevadas. Mientras tanto, los CDBs post-fixados, que están atados al CDI, mostraron rentabilidades promedio que quedaron por debajo de este índice de referencia, lo que ha generado preocupaciones sobre la eficiencia de la asignación de recursos por parte de los inversores. Según un análisis de Quantum Finance, los CDBs con vencimiento entre 3 y 24 meses presentaron tasas que no alcanzaron el 100% del CDI, lo que plantea dudas sobre su atractivo en un entorno de tasas de interés aún elevadas.

Los analistas del sector, como Sidney Lima de Ouro Preto Investimentos, sugieren que los inversores deben ser cautelosos al considerar estos títulos. Lima enfatiza que aceptar CDBs que ofrezcan menos del 100% del CDI puede resultar en una pérdida real de eficiencia en la asignación de capital, especialmente cuando hay una amplia gama de alternativas más rentables disponibles. Por su parte, Robson Casagrande de GT Capital advierte que un CDB solo es atractivo si ofrece un rendimiento superior al de los títulos del Tesoro Selic, lo que resalta la necesidad de evaluar cuidadosamente las opciones de inversión.

En contraste, los títulos atados al IPCA han mostrado un desempeño positivo, con la tasa promedio para un plazo de 12 meses alcanzando IPCA + 8,09%, un aumento respecto al 7,99% registrado en abril. Para plazos de 36 meses, la tasa promedio también subió, alcanzando 7,93% frente al 7,70% del mes anterior. Este aumento en las tasas de los CDBs atados a la inflación se debe a la incertidumbre inflacionaria que enfrenta el mercado, donde se observa una curva real invertida. Casagrande explica que el mercado está dispuesto a pagar más por asegurar rendimientos a corto plazo, lo que indica un premio de riesgo asociado a la inflación a corto plazo, influenciada por factores como el precio del petróleo.

Los títulos prefixados también han visto un incremento en sus tasas, con un promedio de 14,06% para plazos de 36 meses, en comparación con el 13,73% de abril. Sin embargo, esta tasa sigue siendo inferior al CDI actual, que se sitúa cerca del 14,40%, y a la Selic, que está en 14,50%. Lima considera que, aunque los niveles actuales hacen que los títulos prefixados sean competitivos nuevamente, la decisión de invertir en ellos depende de la expectativa sobre el ciclo de tasas de interés. Casagrande, por su parte, señala que la rentabilidad de los títulos prefixados solo será atractiva si se anticipa una caída significativa en la Selic durante el período de inversión.

De cara al futuro, los expertos proyectan que las tasas se mantendrán estables. Lima anticipa una tendencia de estabilidad o leve compresión en las tasas, reflejando una menor presión de captación por parte de los bancos y la expectativa de un proceso de normalización monetaria. Castello Branco agrega que la dinámica del mercado dependerá en gran medida del contexto fiscal y político en Brasil, sugiriendo que los inversores deben priorizar la diversificación y la protección del capital en lugar de intentar anticipar movimientos a corto plazo. Las decisiones de inversión en este entorno deben ser tomadas con cautela, especialmente considerando el impacto de factores externos y la evolución de la inflación en la región.