Las acciones de Nubank han experimentado una caída del 8% en la jornada de hoy, tras el anuncio del Citi de rebajar su recomendación de 'neutro' a 'venta', además de reducir su precio objetivo de 18 a 12 dólares por acción. Esta es la segunda reducción consecutiva de la valoración por parte del banco estadounidense, que anteriormente había fijado un precio objetivo de 22 dólares. La caída acumulada de las acciones de Nubank en lo que va del año alcanza casi el 30%, lo que refleja un clima de desconfianza en el mercado sobre el futuro del banco digital.

Los analistas del Citi han señalado que Nubank enfrenta una inflexión negativa en su ciclo de crédito, con una deterioración de la calidad de los activos que supera las expectativas. Esto ha llevado a una revisión a la baja de las estimaciones de ganancias netas y del retorno sobre el capital (ROE) para los años 2025 y 2026. Entre los factores que alimentan esta perspectiva pesimista se encuentran la compresión de la margen de interés neto, la expansión hacia segmentos de menor margen, y un entorno de tasas de interés elevadas en Brasil.

A pesar de que Nubank reportó un crecimiento del 41% en sus ganancias del primer trimestre de 2026, alcanzando los 871 millones de dólares, el mercado reaccionó negativamente, con una caída del 12% en el valor de sus acciones en la noche de la publicación de estos resultados. Las provisiones para pérdidas crediticias también aumentaron un 38% en comparación con el trimestre anterior, lo que ha generado preocupación entre los inversores sobre la calidad de los activos del banco. El stock de provisiones se situó en 6.1 mil millones de dólares, un incremento significativo que podría afectar la percepción de riesgo de los inversores.

La reciente decisión del BTG Pactual de retirar a Nubank de su cartera de inversiones y reemplazarlo por Itaú Unibanco, refleja un cambio hacia un enfoque más defensivo en un entorno macroeconómico complicado. La inflación en Brasil se proyecta en un 5% para 2026, y el mercado está revisando sus expectativas sobre posibles recortes en la tasa Selic. Aunque el BTG mantiene una recomendación de compra para las acciones de Nubank, la incertidumbre generada por la reciente salida de su CFO, Guilherme Lago, añade un nivel adicional de riesgo. Lago, quien había estado en el cargo durante cinco años, será reemplazado por Rob Livingston, un ejecutivo con una sólida trayectoria en el sector financiero, pero su llegada en un momento de transición podría generar inquietudes entre los inversores.

De cara al futuro, los analistas sugieren que Nubank necesitará demostrar una mejora en los indicadores de calidad crediticia y márgenes ajustados al riesgo durante los próximos dos o tres trimestres para recuperar la confianza del mercado. La expectativa es que, si Nubank puede estabilizar su calidad de activos y mostrar un crecimiento sostenido, podría volver a ser visto como una inversión atractiva en el sector financiero latinoamericano. Sin embargo, el riesgo de que la calidad de los activos continúe decepcionando o que el crecimiento se desacelere persiste, lo que podría llevar a muchos inversores a reconsiderar su posición en el papel.

En el contexto más amplio, la caída de las acciones de Nubank también se produce en un momento en que el petróleo ha comenzado a retroceder tras fuertes aumentos, y los mercados están atentos a la evolución de la situación geopolítica en el Medio Oriente. La presión sobre las acciones de Nubank podría ser un reflejo de la incertidumbre que también afecta a otros sectores, lo que hace que los inversores sean más cautelosos en sus decisiones de inversión.