Domingo Cavallo, exministro de Economía argentino, ha señalado que el Gobierno de Javier Milei debe enfocarse en dos aspectos fundamentales para acelerar la desinflación y reactivar la economía: la acumulación de reservas internacionales y la expansión del crédito bancario en dólares. Según Cavallo, estas medidas son esenciales para mantener la tendencia a la baja de la inflación y estimular la demanda interna de bienes y servicios en el país.

Cavallo ha enfatizado que la acumulación de reservas internacionales es una recomendación que ha hecho desde el inicio de la gestión de Milei. Esta estrategia, apoyada por el Fondo Monetario Internacional (FMI), ha sido considerada por el exministro como una de las mejores decisiones de política macroeconómica adoptadas por el Gobierno desde abril. La compra de divisas por parte del Banco Central ha contribuido a la caída del riesgo país, lo que a su vez ha reducido el costo del financiamiento tanto para empresas como para el Estado. En este sentido, una mayor acumulación de reservas podría fortalecer la estabilidad económica y reducir la percepción de riesgo en los mercados.

La segunda condición que Cavallo plantea es la necesidad de una expansión más rápida del crédito bancario en dólares. Esto se ha vuelto posible gracias al crecimiento de los depósitos en dólares que han surgido tras la flexibilización gradual del cepo cambiario. Cavallo sostiene que esta expansión del crédito es crucial para facilitar el acceso al financiamiento necesario para inversiones, equipamiento y capital de trabajo. A pesar de que en los últimos meses una parte significativa de los dólares ahorrados por personas físicas ha comenzado a canalizarse hacia depósitos bancarios, el exministro advierte que si los bancos enfrentan limitaciones para prestar estos depósitos, se verá severamente restringida la capacidad de las empresas y familias para acceder a financiamiento.

Además, Cavallo respalda la postura del Gobierno frente a las advertencias del FMI sobre los préstamos en moneda estadounidense. Considera que es conveniente que los depósitos en dólares se utilicen para expandir el crédito a prestatarios solventes, siguiendo ejemplos exitosos de países como Perú y Uruguay. La eliminación total de las restricciones cambiarias, según Cavallo, podría ayudar a despejar el riesgo de un salto cambiario y facilitar un desarrollo más profundo de un esquema bimonetario en la economía argentina.

En resumen, Cavallo concluye que un escenario con mayores reservas y sin controles cambiarios permitiría reducir las expectativas de una devaluación brusca. La combinación de una adecuada acumulación de reservas y la eliminación del cepo cambiario podría contribuir a la estabilidad del sistema financiero, lo que sería un alivio para los inversores y empresas que operan en el país. A medida que se acercan las elecciones de 2027, la implementación de estas medidas se vuelve cada vez más urgente para asegurar un crecimiento sostenido y la estabilidad económica del país.