En abril, la demanda privada de dólares en Argentina mostró un repunte significativo, alcanzando compras netas de billetes y transferencias de divisas sin fines específicos por un total de US$2363 millones. Este monto representa un incremento del 32,6% en comparación con marzo y es el más alto desde los US$2730 millones registrados en enero. Sin embargo, este nivel sigue estando muy por debajo del promedio de US$6000 millones alcanzado entre septiembre y octubre del año pasado, en un contexto de creciente dolarización preelectoral.

El aumento en la demanda no se debió a un incremento en la cantidad de demandantes, que se mantuvo en 1,5 millones, sino a un aumento en las compras brutas, que pasaron de US$2363 millones en marzo a US$2727 millones en abril. Este comportamiento podría estar influenciado por el precio del dólar, que tocó un piso levemente por debajo de $1380 a mediados de mes. Históricamente, la demanda de dólares en Argentina tiende a aumentar cuando el precio de la divisa se eleva, lo que sugiere un cambio en la conducta de los ahorristas e inversores.

Desde que se levantó el cepo cambiario en abril de 2025, las compras de dólares por parte de individuos han superado los US$36.000 millones. Sin embargo, al considerar las ventas de divisas que alcanzan los US$5269 millones, el saldo neto de la demanda se reduce a US$30.759 millones. Además, si se incluyen las operaciones de “transferencia de divisas sin fines específicos”, el total acumulado desde la flexibilización asciende a US$41.876 millones, lo que indica una demanda promedio mensual de aproximadamente US$3500 millones en el último año, a pesar de las restricciones que aún persisten para las empresas.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) no tiene planes de implementar nuevas flexibilizaciones cambiarias en el corto plazo. Según el presidente de la entidad, Santiago Bausili, la prioridad del BCRA es el funcionamiento del comercio exterior y la economía en general, lo que sugiere que las restricciones actuales se mantendrán. Esto podría tener implicaciones para los ahorristas que buscan diversificar sus activos en un entorno de incertidumbre económica.

En cuanto a la cuenta corriente cambiaria, el BCRA reportó un saldo positivo de US$1333 millones en abril, contrastando con el déficit de US$453 millones registrado en el mismo mes del año anterior. Este resultado es el mejor desde septiembre y se debe a los ingresos netos de las cuentas de bienes, que alcanzaron los US$2946 millones. A pesar de los egresos por utilidades y dividendos, que sumaron US$365 millones, el saldo general se vio favorecido por la recuperación en las exportaciones y la normalización de los giros de utilidades al exterior.

Mirando hacia el futuro, los inversores deben estar atentos a las decisiones del BCRA respecto a la política cambiaria y a la evolución de la demanda de dólares, especialmente en un contexto electoral que podría influir en la percepción del riesgo cambiario. Las próximas semanas serán cruciales para evaluar cómo se comporta la economía local y cómo se ajustan las expectativas de los ahorristas frente a posibles cambios en la política monetaria y fiscal del país.