El 26 de mayo de 2026, BTG Pactual, uno de los bancos de inversión más influyentes de Brasil, decidió elevar su recomendación sobre las acciones de Ambev de "neutro" a "compra". Esta decisión marca un cambio significativo tras 13 años de una postura cautelosa, donde el banco se mostró reacio a dar un upgrade a la compañía. Los analistas Thiago Duarte y Guilherme Guttilla explicaron que esta modificación refleja la convicción de que Ambev ha recuperado su capacidad de dictar precios en el mercado cervecero brasileño, algo que había perdido durante más de una década.

La dinámica del mercado de cervezas en Brasil ha estado marcada por la competencia intensa, especialmente con la llegada de Heineken, que durante años lideró el segmento premium. Sin embargo, los analistas de BTG argumentan que la reciente capacidad de Ambev para ajustar precios y su diversificación de productos han comenzado a dar frutos. La empresa ha logrado añadir cinco millones de hectolitros de capacidad, y a pesar de que Heineken había esperado utilizar promociones para ganar mercado, ha ajustado sus precios en dos ocasiones en 2025, siguiendo la tendencia de Ambev.

BTG destaca que la capacidad de Ambev para mantener su participación de mercado es notable, ya que controla aproximadamente el 70% del segmento mainstream y el 50% del premium. Esto se traduce en un potencial de crecimiento real en el precio medio de sus productos, estimado en un aumento de 1,4 puntos porcentuales anuales hasta 2030. Además, se espera que el retorno sobre el capital invertido (ROIC) de Ambev alcance un 37% para 2028, lo que la posicionaría como una empresa con un valuation premium.

Los analistas proyectan que para 2026, Ambev generará una receita líquida de R$ 92,5 mil millones, un EBITDA de R$ 31,1 mil millones con una margen del 33,6%, y un lucro líquido de R$ 16,1 mil millones. El dividendo por acción estimado es de R$ 1,16, lo que representa un rendimiento del 7,1%. Estos números sugieren que la empresa está en una trayectoria de crecimiento sostenible, lo que podría atraer a más inversores en el futuro.

Mirando hacia adelante, los inversores deben estar atentos a cómo Ambev continuará ajustando sus precios y expandiendo su portafolio de productos. La competencia con Heineken y otras marcas seguirá siendo un factor crucial en el desempeño de la compañía. Además, los próximos informes financieros y la evolución del mercado cervecero en Brasil serán indicadores clave para evaluar la efectividad de la estrategia de Ambev y su capacidad para mantener su liderazgo en el sector.