El dólar oficial en Argentina ha registrado su segunda jornada consecutiva de aumento, alcanzando un valor de $1.405 en el segmento mayorista. Este incremento se produce en un contexto de reanudación de operaciones tras los feriados del 25 de mayo en Argentina y el Memorial Day en Estados Unidos. Los inversores están volviendo a centrar su atención en la evolución del tipo de cambio y la acumulación de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA), especialmente tras las recientes señales del Staff Report del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Desde la implementación del nuevo esquema monetario en enero, el BCRA ha acumulado compras de divisas por un total de u$s8.990 millones, acercándose a la meta anual de u$s10.000 millones. Solo en mayo, la autoridad monetaria ha sumado u$s1.835 millones a sus reservas, destacando que en la última semana se registraron adquisiciones por u$s909 millones. Este viernes, el Central incorporó otros u$s139 millones a sus reservas, marcando 93 ruedas consecutivas de compras en el mercado cambiario. Abril se consolidó como el mes de mayor intervención compradora, con u$s2.769 millones adquiridos.

El mercado también está atento a la llegada de nuevos desembolsos del FMI, que podrían impactar positivamente en las reservas del BCRA. El jueves pasado, el directorio del FMI aprobó la segunda revisión del programa con Argentina, lo que habilitó un giro de u$s1.000 millones. Este hecho es relevante, ya que se espera que estos fondos se sumen a las reservas en el corto plazo. Además, se ha reportado que el Tesoro habría realizado una compra de u$s1.700 millones al BCRA, lo que contribuiría a fortalecer la posición de divisas del sector público.

Sin embargo, el mercado sigue evaluando la efectividad de estas compras del BCRA en términos de acumulación de reservas. Gustavo Ber, economista del Estudio Ber, ha señalado que la reacción del sector agropecuario ante los anuncios de reducción de retenciones por parte del presidente Javier Milei es un aspecto a seguir de cerca. Durante un acto reciente, Milei confirmó una reducción de retenciones para trigo y cebada a partir de junio y anticipó un esquema gradual de baja para la soja a partir de 2027. Esto podría influir en el ritmo de liquidación de exportaciones en las próximas semanas, lo que a su vez afectaría la oferta de divisas en el mercado.

El nuevo Staff Report del FMI ha puesto de manifiesto las diferencias entre el organismo y el equipo económico argentino respecto a la política monetaria y cambiaria. El FMI ha insistido en la necesidad de avanzar hacia un esquema de mayor flexibilidad cambiaria y en una política monetaria centrada en la tasa de interés. En respuesta, el Gobierno ha defendido el esquema actual, argumentando que las recomendaciones del Fondo no son adecuadas para el contexto argentino. Además, el FMI ha cuestionado la metodología utilizada para medir la inflación, sugiriendo la necesidad de actualizar la canasta del IPC y fortalecer la independencia del INDEC.

A futuro, será crucial observar cómo el BCRA maneja sus reservas y si las nuevas políticas del gobierno impactan en la liquidación de exportaciones. La próxima revisión del programa con el FMI y la implementación de las nuevas políticas de retenciones serán eventos clave a seguir en el corto plazo, ya que podrían influir en la estabilidad del tipo de cambio y en la acumulación de reservas del BCRA.