XP Inc. cerró el primer trimestre de 2026 con un lucro líquido ajustado de R$ 1,32 mil millones, lo que representa una caída del 0,97% en comparación con el trimestre anterior, pero un incremento del 7% respecto al mismo período del año anterior. Este desempeño se vio impulsado por una inyección de R$ 19 mil millones en recursos extraordinarios provenientes del reembolso de inversores del fondo Master, lo que llevó la captación neta en el sector minorista a alcanzar R$ 38 mil millones. Sin embargo, el segmento corporativo e institucional experimentó salidas de R$ 4 mil millones, lo que plantea interrogantes sobre la estabilidad de la plataforma en esos sectores.

La plataforma de inversión, que ha sido un actor clave en el mercado brasileño, logró retener el 77% de los aproximadamente R$ 25 mil millones ya pagados a sus clientes. Sin el efecto del fondo Master, la captación neta habría sido de solo R$ 14 mil millones, lo que representa una caída significativa del 41,7% en comparación interanual y del 56,3% en el trimestre. Este contexto sugiere que la dependencia de la empresa de eventos extraordinarios puede ser un riesgo a largo plazo, especialmente si se considera la volatilidad del mercado.

A finales de marzo, el total de activos bajo custodia de XP alcanzó R$ 1,529 billones, lo que implica un crecimiento del 15,1% en comparación con el año anterior y un aumento del 2,5% en el trimestre. Cuando se consideran todos los activos de clientes, incluyendo la gestión de recursos y la administración de fondos, la cifra asciende a R$ 2,142 billones, lo que representa un incremento del 21% en un año. Estos números reflejan una tendencia de diversificación en los ingresos, lo que podría ser positivo para la sostenibilidad de la empresa en el futuro.

El lucro por acción también mostró un crecimiento del 9% en 12 meses, impulsado por un programa de recompra de acciones que ha sido bien recibido por los inversores. XP ha aprobado un nuevo programa de recompra de R$ 1 mil millones, además de un pago de R$ 500 millones en dividendos que se espera para junio. Con una capitalización de mercado de aproximadamente US$ 44 mil millones y otros R$ 2,5 mil millones en proventos estimados para el resto del año, la compañía prevé cerrar 2026 con un retorno en dividendos superior al 10%. Esto podría atraer a inversores en busca de ingresos pasivos en un entorno de tasas de interés fluctuantes.

A pesar de un primer trimestre más débil en términos de crecimiento de ingresos, el CEO de XP, Thiago Maffra, se mostró optimista respecto a las metas establecidas para el trienio 2024-2026. La compañía espera alcanzar R$ 22,8 mil millones en ingresos para finales de este año, con una margen EBT del 30% y un índice de Basilea por debajo del 19%. Esto sugiere que XP está enfocada en mantener una sólida posición financiera mientras busca oportunidades de crecimiento en un entorno competitivo. Los inversores deben estar atentos a los resultados del segundo trimestre y a cómo la empresa maneja la volatilidad en el mercado de renta fija, que ha sido impactado por el aumento de las tasas de interés en el mercado secundario.