Nubank, el banco digital brasileño, presentó sus resultados del primer trimestre de 2026 el pasado 15 de mayo, lo que provocó una caída significativa en el precio de sus acciones. Los papeles de Nubank en la Bolsa de Nueva York cerraron con una baja del 5,72%, alcanzando los 12,19 dólares, mientras que los BDRs ROXO34 en Brasil cayeron un 4%, situándose en 10,33 reales. Esta reacción negativa del mercado se debió principalmente a que el lucro neto reportado fue inferior a las expectativas de los analistas, lo que generó preocupación sobre la calidad del crédito y las provisiones para pérdidas.

El lucro neto de Nubank se incrementó un 41% en comparación con el mismo trimestre del año anterior, alcanzando 871,4 millones de dólares. Sin embargo, este resultado estuvo por debajo de la estimación de 980 millones de dólares que esperaban los analistas. Por otro lado, la compañía reportó un aumento del 42% en sus ingresos, que llegaron a 5,3 mil millones de dólares, superando las expectativas de 4,5 mil millones. A pesar de estos números positivos, el aumento en las provisiones para pérdidas, que alcanzaron 1,72 mil millones de dólares, generó inquietud entre los inversores.

La calidad del crédito de Nubank, según XP Investimentos, mostró signos de debilidad en este trimestre, aunque se considera que sigue siendo estructuralmente sólida. La tasa de morosidad aumentó en aproximadamente 0,89 puntos porcentuales en comparación con el trimestre anterior, lo que se atribuye en gran parte a la estacionalidad típica del primer trimestre, que suele ser el más débil del año. A pesar de este aumento, la administración del banco destacó que no hay indicios de un deterioro real en la calidad del crédito, lo que podría tranquilizar a algunos inversores.

Desde el punto de vista de los analistas, aunque el aumento de las provisiones y la presión sobre la margen de interés neta (NIM) de 9,5% son preocupantes, se considera que estos factores son atribuibles a dinámicas identificables y no a un deterioro estructural. La expansión de la base de clientes, que ya cuenta con 135 millones de usuarios, de los cuales aproximadamente el 83% son activos, sugiere que la compañía mantiene un fuerte impulso en su crecimiento. Además, el ingreso promedio mensual por cliente activo alcanzó un récord de 15,9 dólares, lo que indica un sólido compromiso de los usuarios con la plataforma.

A futuro, los inversores deberán estar atentos a cómo Nubank maneja su expansión internacional, especialmente en Estados Unidos, donde planea un crecimiento cauteloso. La compañía también ha alcanzado el punto de equilibrio en sus operaciones en México, lo que podría ser un indicador positivo para su estrategia de diversificación. Las proyecciones de ganancias para 2027 han sido revisadas al alza por el mercado local, aunque los inversores extranjeros permanecen más cautelosos respecto a la calidad de los activos. La evolución de la morosidad y la capacidad de la empresa para mantener su crecimiento serán factores clave a monitorear en los próximos trimestres.