Méliuz (CASH3) ha intensificado su programa de recompra de acciones, invirtiendo aproximadamente R$ 30 millones en los últimos seis meses. Esta estrategia se ha financiado exclusivamente con recursos generados por la propia operación de la empresa. Además, la compañía ha comenzado a dar mayor visibilidad a un indicador poco común en el mercado brasileño: el Bitcoin Yield, que mide el rendimiento de la exposición al criptoactivo por acción a lo largo del tiempo. Esta combinación de recompra de acciones y la incorporación de Bitcoin a su estructura de capital busca aumentar el valor por acción para los accionistas, más que simplemente reducir el número de acciones en circulación.

Desde el lanzamiento de su programa de recompra en octubre de 2025, Méliuz ha adquirido cerca de 7.537.000 acciones, lo que representa aproximadamente el 82,5% del total autorizado. La empresa sostiene que el precio actual de sus acciones no refleja adecuadamente el valor real del negocio, lo que justifica su decisión de continuar con la recompra como un instrumento de asignación de capital. En este sentido, la compañía posee actualmente 604,69 Bitcoins, equivalentes a alrededor de R$ 238,8 millones, además de R$ 64,3 millones en caja, lo que suma un total de aproximadamente R$ 303,1 millones en activos líquidos.

El valor de mercado de Méliuz ronda los R$ 487,2 millones, lo que indica un posible desajuste entre sus activos y el precio de sus acciones en la B3. La administración de la empresa ha expresado su convicción de que el precio de mercado no captura adecuadamente el valor real de la compañía, lo que refuerza la decisión de seguir adelante con la recompra de acciones. Esta estrategia es parte de un movimiento más amplio que han adoptado algunas empresas en el mundo, que buscan integrar Bitcoin en su estructura de capital, posicionándose como Bitcoin Treasury Companies.

El Bitcoin Yield ajustado de Méliuz ha sido del 6,9% en los últimos seis meses, alcanzando una tasa anualizada del 12,42%. Este indicador refleja la variación de la cantidad de Bitcoin en posesión de la compañía en relación con el número de acciones en circulación. La estrategia de recompra está respaldada por un flujo de caja sólido, ya que en los últimos doce meses, la empresa reportó un EBITDA ajustado de R$ 92,9 millones y un lucro neto ajustado de R$ 54,6 millones. Además, la ausencia de deuda proporciona a Méliuz una mayor flexibilidad para la asignación de capital.

Para los inversores, la estrategia de recompra y la exposición a Bitcoin representan una oportunidad interesante, especialmente en un contexto donde el mercado de criptomonedas sigue evolucionando. La combinación de un sólido rendimiento financiero y la adopción de activos digitales puede atraer a aquellos que buscan diversificar sus carteras. A medida que el mercado se adapta a la creciente aceptación de Bitcoin, será importante monitorear cómo evoluciona el rendimiento de Méliuz y si su estrategia logra el objetivo de aumentar el valor por acción en el futuro cercano.