Las acciones de Suzano (SUZB3) experimentaron una caída del 1,57% en la jornada del 30 de abril de 2026, cotizando a R$ 44,11. Esta baja se produjo tras la publicación de su informe financiero correspondiente al primer trimestre, donde la compañía reportó un lucro neto de R$ 4,3 mil millones, lo que representa una disminución del 32% en comparación con el mismo período del año anterior. Además, el EBITDA ajustado se situó en R$ 4,6 mil millones, marcando una caída del 6% interanual y del 18% respecto al trimestre anterior, mientras que la facturación neta alcanzó R$ 10,9 mil millones, un 5% menos que el año pasado.

Los analistas de instituciones financieras como BTG Pactual y Santander han catalogado este trimestre como uno de los más desafiantes para Suzano, señalando que factores operacionales y macroeconómicos, especialmente el tipo de cambio, han tenido un impacto significativo en los resultados. A pesar del aumento en los precios de la celulosa, que se sitúan en aproximadamente US$ 560 por tonelada, la apreciación del real ha limitado los beneficios que la empresa podría haber obtenido. Según el informe de Santander, la combinación de menores volúmenes de venta y la apreciación del real ha afectado negativamente la generación de ingresos.

En términos de volumen, los embarques de celulosa cayeron un 17% en comparación con el trimestre anterior, alcanzando 2,8 millones de toneladas. Esta disminución se atribuye a la estacionalidad típica del inicio del año y a paradas de mantenimiento. Por otro lado, el segmento de papel también mostró un desempeño débil, con un EBITDA de R$ 524 millones, lo que representa una caída del 33% frente al trimestre anterior, reflejando una menor demanda, especialmente en el sector de packaging en Estados Unidos.

La presión sobre los costos también ha sido notable, con el costo de producción de celulosa (excluyendo paradas) alcanzando R$ 802 por tonelada, un aumento del 3% en el trimestre. Esto se debe a un mayor consumo de insumos, así como a los costos de madera y energía, lo que ha afectado la rentabilidad del negocio. La generación de flujo de caja libre ajustado fue de aproximadamente R$ 586 millones, una caída significativa en comparación con el trimestre anterior, influenciada por un EBITDA más bajo, mayores gastos financieros y un consumo elevado de capital de trabajo.

A pesar de los resultados negativos, algunas casas de análisis, como XP Investimentos, mantienen una perspectiva más optimista, sugiriendo que la recuperación de los volúmenes y una mejora en los costos podrían ser posibles en los próximos trimestres. Sin embargo, el consenso general entre los analistas es que el corto plazo se presenta complicado, con un entorno de costos elevados y un tipo de cambio desfavorable que continúan presionando los resultados de la compañía. Las recomendaciones de compra de BTG Pactual y XP Investimentos, con precios objetivos de R$ 72,00 y R$ 66,00 respectivamente, reflejan una visión a más largo plazo que podría beneficiarse de una eventual mejora en las condiciones operativas.

En resumen, los inversores deben estar atentos a la evolución de los precios de la celulosa y la dinámica del tipo de cambio, ya que estos factores serán determinantes para la recuperación de Suzano en el futuro cercano. La presión sobre los costos y la generación de caja seguirán siendo aspectos críticos a monitorear en los próximos informes financieros.