La Argentina ha concretado la adquisición de Derechos Especiales de Giro (DEG) al Departamento del Tesoro de los Estados Unidos por un monto de aproximadamente US$819 millones. Esta operación está destinada a afrontar un próximo pago de intereses al Fondo Monetario Internacional (FMI), programado para el 1° de mayo. Este pago incluye no solo intereses, sino también sobrecargos, que son obligaciones que no pueden ser postergadas ni agrupadas con otros compromisos, a diferencia de los vencimientos de capital.

Este movimiento es el tercero en los últimos seis meses en el que el Ministerio de Economía recurre a la compra de DEG. Las operaciones anteriores se realizaron a fines de enero por US$808 millones y en octubre de 2025 por US$872 millones. En todos estos casos, el objetivo ha sido el mismo: obtener los activos necesarios para cumplir con pagos inmediatos al FMI. Los DEG son el activo utilizado para denominar y cancelar todas las obligaciones con el FMI, lo que significa que los países que no poseen suficientes tenencias deben comprarlos a otros miembros, siendo el Tesoro de los Estados Unidos uno de los principales proveedores globales.

En febrero, fuentes oficiales habían indicado que este tipo de operación es habitual y no implica un préstamo, sino una compraventa. Argentina entrega dólares y recibe DEG, que luego utiliza para cancelar los vencimientos. Esta mecánica ha sido utilizada durante años para cumplir con las obligaciones del país hacia el Fondo. A mediados de abril, el FMI anunció que había alcanzado un acuerdo técnico por la segunda revisión del programa de US$20.000 millones firmado en 2025, lo que podría habilitar un desembolso para Argentina de US$1.000 millones, más que suficiente para compensar esta última operación con el Tesoro estadounidense.

En este contexto, el país ha acordado una nueva meta de acumulación de reservas de al menos US$8.000 millones para 2026, en un esquema que combina compras en el mercado y financiamiento externo. Una parte significativa de las divisas adquiridas por el Banco Central (BCRA) se ha destinado hasta ahora al pago de vencimientos de deuda, una dinámica que el Gobierno busca revertir en los próximos meses. Para reforzar su posición en moneda dura, el Tesoro ha avanzado en paralelo con emisiones de deuda en dólares bajo legislación local, colocando bonos Bonar 2027 y 2028 por unos US$848 millones.

Además, el Gobierno espera concretar un préstamo con bancos privados por US$4.000 millones, garantizado por organismos multilaterales como el Banco Mundial y el BID, junto con un ingreso estimado de US$2.000 millones por privatizaciones. Según cálculos del equipo económico, este esquema permitiría cubrir los vencimientos del Tesoro en 2026 y parte de 2027. Por su parte, el BCRA ha comprado más de US$6.000 millones en lo que va del año. Morgan Stanley estima que las necesidades en moneda extranjera del Tesoro ascenderán a US$19.900 millones en 2026, aumentando a US$23.400 millones en 2027, impulsadas por mayores pagos al FMI y vencimientos más concentrados en un año electoral.

En resumen, la situación de la deuda y los pagos al FMI es crítica para Argentina, especialmente con el horizonte electoral que se aproxima. Los próximos meses serán determinantes para observar cómo el Gobierno maneja sus obligaciones y si logra cumplir con las metas de acumulación de reservas. La atención estará puesta en los próximos vencimientos y en cómo se desarrollan las negociaciones con el FMI y otros organismos internacionales para asegurar el financiamiento necesario para afrontar los compromisos futuros.