El dólar mayorista experimentó una caída significativa este lunes, alcanzando un valor de $1.354, lo que representa su nivel más bajo desde el 13 de octubre de 2025. Esta baja marca la sexta jornada consecutiva de descenso en el tipo de cambio oficial, impulsada por una fuerte oferta de divisas en el mercado y las compras sostenidas del Banco Central de la República Argentina (BCRA). En paralelo, el dólar minorista en el Banco Nación cerró a $1.385, también en mínimos nominales de casi seis meses, reflejando una tendencia similar en el mercado cambiario.

El volumen operado en el mercado de contado superó los USD 580 millones, evidenciando una presión vendedora sobre la cotización del dólar. Los operadores del mercado han vinculado esta caída con el aumento en el ingreso de divisas, especialmente por la liquidación de productos del agro y el flujo estacional asociado a la cosecha gruesa. Este contexto ha permitido al BCRA reforzar su estrategia de compras, adquiriendo cerca de USD 986 millones en la última semana, lo que ha elevado las reservas internacionales a USD 45.431 millones.

Además de la liquidación del agro, la mayor oferta de dólares también se ha visto favorecida por el ingreso de divisas de otros sectores exportadores, como energía y minería, así como por colocaciones de deuda corporativa y la exportación de servicios. La estabilidad nominal del tipo de cambio frente a una inflación que se ha mantenido cerca del 3% mensual ha profundizado la apreciación del peso en términos reales, lo que ha generado un debate en el mercado sobre un posible atraso del tipo de cambio real, estimado entre un 15% y un 20% debido al encarecimiento relativo de los costos internos medidos en dólares.

En cuanto a los tipos de cambio alternativos, el contado con liquidación (CCL) cayó un 0,3% hasta $1.469, mientras que el MEP retrocedió un 0,7% a $1.402, acercándose a la zona de $1.400. Por otro lado, el dólar blue ajustó al alza, cerrando en $1.400 con un incremento de $10. En el ámbito financiero, los bonos soberanos en dólares mostraron una reversión en la tendencia, operando con subas de hasta 1,2%, lo que contribuyó a una baja del riesgo país a 534 puntos básicos, según la medición de J.P. Morgan.

El S&P Merval avanzó un 0,3% y, medido en dólares, subió un 1,1%, impulsado por mejoras en los papeles del sector financiero y compañías de infraestructura. En Wall Street, los ADR argentinos también mostraron una mayoría de subas, lideradas por los bancos. Sin embargo, a pesar de la abundancia de oferta estacional, el mercado ya comienza a mirar con preocupación el segundo semestre, donde se espera una disminución en el ingreso de divisas y el peso de los vencimientos de deuda que el Tesoro deberá enfrentar en julio, con pagos por USD 4.288 millones entre capital e intereses de bonos nacionales.

De cara al futuro, el dólar mantiene un sesgo bajista, y el Gobierno continúa utilizando el tipo de cambio como ancla nominal. Sin embargo, la presión por competitividad y la acumulación de reservas netas se convierten en variables críticas que los inversores deberán monitorear en los próximos meses, especialmente con los desafíos que presentará el segundo semestre en términos de ingresos de divisas y vencimientos de deuda.