Las acciones de Gerdau (GGBR4) han experimentado un notable incremento de casi el 30% en los últimos seis meses, lo que ha llevado a los analistas a cuestionar su capacidad de seguir creciendo. En este contexto, el banco Itaú BBA ha decidido retirar su 'sello de compra' para la siderúrgica, rebajando su recomendación a 'market perform', lo que equivale a una postura neutral. A pesar de mantener un precio objetivo de R$ 24 para finales de 2026, los analistas consideran que el reciente aumento en el valor de las acciones ha equilibrado el espacio para nuevas alzas, especialmente ante los riesgos macroeconómicos actuales.

El flujo de caja libre proyectado para Gerdau es considerado 'decente', pero no suficiente para justificar una recomendación más optimista en este momento. Se estima un rendimiento de flujo de caja libre de alrededor del 6% para 2026, el mejor entre las siderúrgicas de América Latina, aunque esta ventaja ya parece estar reflejada en los precios actuales. La competencia en el mercado brasileño, especialmente por productos importados y el aumento de capacidad de competidores locales, sigue siendo una preocupación significativa para la empresa.

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 y las proyecciones para el primer trimestre de 2026 han mostrado un entorno desafiante, con márgenes comprimidos debido a volúmenes más bajos y costos más altos. A pesar de que se anticipan ajustes de precios, el Itaú BBA sugiere que el escenario a corto plazo es más de desgaste que de recuperación. Sin embargo, el banco identifica un posible catalizador en la eventual listación de las operaciones de Gerdau en Estados Unidos, lo que podría desbloquear valor significativo para los accionistas.

La venta de activos no esenciales, como tierras forestales, también podría representar una fuente de generación de valor. Gerdau posee aproximadamente 220 mil hectáreas de tierras, y la venta de 50 mil hectáreas podría generar entre R$ 1 mil millones y R$ 1.5 mil millones, una cifra que no está contemplada en las proyecciones actuales de los analistas.