Los intereses futuros en Brasil cerraron el lunes 22 de junio con una caída significativa, impulsados por la distensión geopolítica proveniente del Medio Oriente y el inesperado cancelamiento del leilão de NTN-B. La tasa del contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para enero de 2027 se ubicó en 14,215%, comparado con el 14,257% de la sesión anterior. Por su parte, el DI para enero de 2028 bajó de 14,816% a 14,680%, mientras que el de enero de 2029 pasó de 14,940% a 14,755%. Esta tendencia a la baja se extendió hasta el DI para enero de 2031, que cerró en 14,685%, una disminución desde el 14,898% del viernes anterior.

La reducción en las tasas de interés refleja un cambio en el apetito por el riesgo en los mercados, especialmente después de que las negociaciones entre Estados Unidos e Irán avanzaran con la firma de un memorando que establece un plazo de 60 días para llegar a un acuerdo definitivo. Este acuerdo incluye la creación de un mecanismo para asegurar el cese de las operaciones militares en Líbano, lo que podría facilitar el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz. Marco Mecchi, director de Inversiones de Azimut Wealth Management, enfatiza que la mejora en la situación geopolítica es crucial, ya que la fluidez del petróleo es un factor determinante para las expectativas de inflación en Brasil.

El impacto del cancelamiento del leilão de NTN-B también fue notable, ya que indica que el Tesoro brasileño no está dispuesto a aceptar tasas de interés reales tan altas por un período prolongado. Este movimiento fue visto como positivo por varios analistas del mercado, quienes consideran que la decisión del Tesoro podría ayudar a estabilizar las expectativas de tasas. La curva de tasas, que había mostrado una inclinación considerable la semana pasada, perdió parte de su pendiente, especialmente en los plazos más largos, lo que sugiere un ajuste en las expectativas del mercado.

A medida que el mercado se prepara para la publicación de la ata del Copom, se espera que esta aclare la reciente decisión de recortar la tasa Selic al 14,25%. Muchos operadores consideran que la comunicación del Banco Central no fue lo suficientemente convincente y que la anticipación de un cambio en la política monetaria podría estar en juego. Luiz Carlos Corrêa, de Nexgen Capital, advierte que, aunque la caída de las tasas es un alivio, el mercado aún debe asimilar la información y entender mejor las proyecciones futuras para que se produzcan movimientos más firmes en la curva de tasas.

En el contexto de los mercados internacionales, las tasas locales en Brasil operaron en sentido opuesto a los rendimientos de los Treasuries estadounidenses, que mostraron un aumento tras la reciente postura hawkish del Fed. La desanclaje de las expectativas de inflación, reflejado en el Boletín Focus, también añade un nivel de incertidumbre que los inversores deberán tener en cuenta. La publicación del Relatório de Política Monetária (RPM) el jueves será otro evento clave que podría influir en la dirección de las tasas en el corto plazo y en la percepción del riesgo en el mercado brasileño.