La curva de tasas de interés en Brasil ha experimentado su cuarta caída consecutiva, impulsada por un alivio en las tensiones geopolíticas y una revisión a la baja de las proyecciones macroeconómicas. La tasa de Depósito Interfinanceiro (DI) para enero de 2027 disminuyó 12 puntos base, cerrando en 14,240%, en comparación con el 14,360% del cierre anterior. Asimismo, la tasa de DI para enero de 2029, que representa el mediano plazo, cerró en 14,330%, un descenso de casi 13 puntos base respecto al cierre anterior de 14,455%. Por su parte, la DI para enero de 2036 también mostró una caída de 4 puntos base, finalizando en 14,155% frente al 14,195% de la semana pasada.

Este movimiento en la curva de tasas se ha visto influenciado por el desempeño de los títulos del Tesoro estadounidense, los Treasuries, que también cerraron en baja. El rendimiento del Treasury a dos años, que es más sensible a la política monetaria, terminó en 4,070%, mientras que el retorno del título a diez años cayó a 4,473%. Este contexto de tasas en descenso ha llevado al mercado a anticipar un posible recorte en la tasa Selic en la próxima reunión del Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central, programada para el 17 de junio.

El reciente acuerdo entre Estados Unidos e Irán para poner fin a un conflicto que ha durado casi cuatro meses ha contribuido a la mejora del sentimiento de los inversores. Este pacto, que fue mediado por el primer ministro paquistaní, Shehbaz Sharif, ha generado un alivio en las tensiones geopolíticas, lo que a su vez ha impactado en la baja de los precios del petróleo y ha incrementado el apetito por riesgo entre los inversores. La disminución de los precios del crudo puede tener efectos indirectos en la inflación, lo que es un factor clave para las decisiones del Banco Central brasileño.

En el ámbito local, el Boletín Focus ha mostrado un aumento en las expectativas de inflación, con la mediana para el IPCA de 2026 ajustándose al alza a 5,30%, lo que amplía la brecha respecto a la meta del Banco Central, que es del 3% con una tolerancia de 1,5 puntos. Además, las proyecciones para la tasa Selic también han sido revisadas al alza, con estimaciones que ahora sitúan la Selic en 13,75% para 2026, 12,00% para 2027 y 10,25% para 2028. Estos ajustes reflejan la creciente preocupación por la inflación y la necesidad de un enfoque más restrictivo por parte del Banco Central.

De cara al futuro, los inversores deben prestar atención a la reunión del Copom del 17 de junio, donde se espera que se discuta la posibilidad de un recorte en la Selic. La evolución de las tensiones geopolíticas y su impacto en los mercados globales, así como la respuesta del Banco Central a las proyecciones de inflación, serán factores determinantes para el rumbo de las tasas de interés en Brasil. Además, el comportamiento de los precios del petróleo y su efecto en la inflación local también serán aspectos a monitorear en las próximas semanas.