El Bradesco BBI ha reiterado su recomendación de compra para las acciones de JHSF (JHSF3), una holding brasileña centrada en negocios de lujo. En un reciente informe, el banco elevó el precio-alvo de las acciones de R$ 10 a R$ 15 para finales de 2026, lo que implica un potencial de valorización de aproximadamente 40%, dado que el papel se cotiza actualmente a R$ 10,81. Esta revisión se basa en la entrada de la compañía en una nueva fase de su trayectoria, con un enfoque renovado hacia activos generadores de ingresos.

La decisión del Bradesco BBI se fundamenta en una transformación estructural significativa en el perfil financiero y operativo de JHSF. En diciembre de 2025, la empresa realizó una venta de R$ 5,2 mil millones en inventarios residenciales al JHSF Capital Desenvolvimento (JCDI11), un fondo inmobiliario que es gestionado por la propia JHSF. Esta transacción ha permitido a la compañía reducir su alavancamiento de manera considerable y aislar los riesgos asociados al negocio de incorporación inmobiliaria durante los próximos 4 a 6 años.

El informe destaca que la principal inflexión en la estrategia de JHSF radica en su transición de un modelo basado en el desarrollo inmobiliario hacia una plataforma de ingresos recurrentes. Este cambio no solo proporciona mayor previsibilidad en los flujos de caja, sino que también disminuye la percepción de riesgo. El Bradesco BBI ha comenzado a evaluar a JHSF con una perspectiva similar a la de empresas enfocadas en la generación de ingresos, acercándola a las compañías del sector de shoppings.

En términos de valoración, el nuevo precio-alvo de R$ 15 por acción se desglosa en R$ 12 atribuidos a los activos de ingresos recurrentes de JHSF, que incluyen hoteles y restaurantes de la marca Fasano, un aeropuerto, operaciones de alquiler y clubes. Los restantes R$ 3 reflejan el potencial de monetización del banco de terrenos de la empresa, que tiene una capacidad de ventas estimada en aproximadamente R$ 30 mil millones a largo plazo. Esta valoración sugiere que el mercado aún no ha capturado completamente el valor de los activos de JHSF, que actualmente se negocian con un descuento del 46% en relación con su valor patrimonial.

A medida que la compañía se enfoca más en negocios recurrentes, se espera que la generación de caja se concentre en estos segmentos, con una expansión operativa proyectada entre 2026 y 2028. Entre las oportunidades de crecimiento se incluyen la ampliación de la superficie locable en los shoppings, el aumento de las locaciones residenciales, la expansión del Aeropuerto Catarina y el crecimiento de la plataforma Fasano tanto en Brasil como en el exterior. El informe también menciona que la compañía mantendrá un equilibrio entre el ciclo de inversiones, con desembolsos anuales entre R$ 500 millones y R$ 600 millones, la distribución de dividendos y una estructura de capital saludable.

Finalmente, el Bradesco BBI considera que, a pesar de los riesgos asociados a la operación del fondo inmobiliario, el diseño de la transacción limita los impactos negativos potenciales y preserva el potencial de valorización adicional. Con un dividend yield recurrente de alrededor del 7% y una tasa interna de retorno implícita de aproximadamente 12,5%, JHSF se presenta como una opción atractiva para los inversores que buscan exposición a activos de alta calidad en el sector inmobiliario brasileño.