Rafael Zaffiro, CEO de Aldazabal y Cía, ha señalado que, a pesar de las fortalezas del programa económico del gobierno de Javier Milei, el principal desafío radica en el manejo político interno. En un contexto donde se aproxima un año electoral, la capacidad del gobierno para mantener el apoyo popular se convierte en un factor crucial para la sostenibilidad de las políticas económicas implementadas. Zaffiro enfatiza que, aunque se cuente con variables económicas favorables, la falta de respaldo popular podría poner en riesgo los avances logrados hasta ahora.

El orden fiscal, según Zaffiro, es el pilar del modelo económico actual. Destaca que el gobierno ha realizado un ajuste significativo en el gasto, lo que ha permitido que el programa económico sea aceptado por la población. Sin embargo, advierte que el éxito a largo plazo dependerá de la capacidad del gobierno para demostrar que este programa es consistente y sostenible. La situación política, marcada por incidentes como la aparición de dinero no declarado, puede afectar la percepción del mercado y la confianza de los inversores.

Las calificadoras de riesgo, como Standard & Poor's y Fitch, han comenzado a mejorar las calificaciones de Argentina, lo que abre la puerta para que algunos fondos internacionales incluyan bonos argentinos en sus carteras. Sin embargo, Zaffiro señala que el riesgo político sigue siendo un factor relevante en las evaluaciones, aunque actualmente las variables macroeconómicas parecen tener un peso mayor. La posibilidad de que el riesgo país disminuya y que las tasas de interés se normalicen es un tema que está en la mente de los inversores, especialmente en un contexto donde el gobierno busca salir al mercado internacional para colocar deuda.

La inflación, que ha mostrado signos de desaceleración, es otro aspecto clave que Zaffiro menciona. La reciente caída de la inflación a 2,1% en mayo es un indicativo positivo, aunque el economista advierte que el desafío es mantener esta tendencia a la baja. La inflación mayorista también ha comenzado a descender, lo que podría facilitar un entorno más favorable para la economía. Sin embargo, Zaffiro estima que el proceso desinflacionario será más gradual de lo esperado, dado que la demanda de dinero sigue siendo baja y la actividad económica no se ha recuperado de manera uniforme en todos los sectores.

Mirando hacia el futuro, Zaffiro sugiere que el gobierno debería aprovechar la ventana actual para salir al mercado de deuda, antes de que las condiciones se vuelvan más difíciles en el próximo año electoral. La acumulación de reservas y la reducción de los vencimientos de deuda son variables que deben ser monitoreadas de cerca. La capacidad del gobierno para comunicar efectivamente su programa y mantener el apoyo popular será fundamental para navegar los desafíos que se avecinan en el horizonte político y económico de Argentina.