La fintech británica Revolut está considerando una nueva venta secundaria de acciones que podría elevar su valoración hasta US$ 115 mil millones, casi el doble de lo que actualmente vale Nubank, que se sitúa en aproximadamente US$ 60 mil millones. Este movimiento ha generado un gran interés en el mercado, especialmente considerando que Nubank supera a Revolut en casi todas las métricas operativas, incluyendo número de clientes, ingresos y beneficios. En 2025, Nubank reportó 131 millones de clientes y generó ingresos de US$ 15,8 mil millones, mientras que Revolut contaba con 63,8 millones de clientes y reportó ingresos de US$ 5,9 mil millones.

La diferencia en valoración es notable y ha llevado a analistas de BTG Pactual a investigar las razones detrás de esta aparente contradicción. A primera vista, ambas fintechs parecen competir en el mismo espacio, pero sus estrategias de negocio son marcadamente diferentes. Nubank ha centrado su crecimiento en el crédito, mientras que Revolut ha diversificado su oferta, enfocándose en servicios financieros como cambios de divisas, pagos, suscripciones y criptomonedas. Esta diversificación permite a Revolut generar ingresos de manera más estable y menos dependiente de la exposición al riesgo de crédito.

El enfoque de Nubank en el crédito, aunque altamente lucrativo, implica una mayor exposición a la morosidad y a los ciclos económicos. En contraste, el 76% de los ingresos de Revolut provienen de tarifas y servicios, lo que reduce su necesidad de capital regulatorio y su exposición a riesgos asociados con préstamos. Esto ha llevado a los inversores a valorar a Revolut como una plataforma financiera global con un potencial de monetización más amplio y menos riesgo asociado, lo que podría justificar su alta valoración en comparación con Nubank.

Desde una perspectiva de inversión, la valoración de US$ 115 mil millones para Revolut implicaría múltiplos de aproximadamente 17,4 veces su patrimonio neto y 67,8 veces su lucro proyectado. En comparación, Nubank se negocia a alrededor de 5,2 veces su patrimonio y 20,5 veces su lucro. Esta diferencia en múltiplos refleja la percepción del mercado sobre el potencial de crecimiento de ambas empresas, con Revolut siendo vista como una opción más atractiva para los inversores que buscan diversificación y menor riesgo.

A medida que el mercado evoluciona, será crucial observar cómo ambas fintechs adaptan sus estrategias. La capacidad de Revolut para monetizar diversas actividades financieras a nivel global podría posicionarla favorablemente en el futuro, especialmente si continúa aumentando su base de clientes y depósitos, que actualmente superan los US$ 65 mil millones. Por otro lado, Nubank deberá demostrar que su enfoque en el crédito puede seguir siendo rentable en un entorno económico cambiante. Los próximos meses serán decisivos para ambas empresas, ya que los inversores buscarán señales de crecimiento y estabilidad en sus respectivos modelos de negocio.