El Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Chile registró un aumento de solo 0,2% en mayo, cifra que sorprendió positivamente al mercado, que esperaba un incremento entre 0,3% y 0,5%. Este resultado se traduce en una inflación acumulada de 2,8% desde enero y de 3,9% en términos anuales, mostrando un leve retroceso respecto al 4% registrado en abril. La variación mensual del IPC fue influenciada por aumentos en nueve de las trece divisiones que componen la canasta del índice, destacando vivienda y servicios básicos, así como transporte, que aportaron significativamente al resultado final del mes.

En detalle, la división de vivienda y servicios básicos subió 0,7%, con un impacto notable del gas, que incrementó su precio en 3,0%. Por otro lado, el transporte también mostró un aumento del 0,6%, impulsado principalmente por el transporte aéreo de pasajeros, que se disparó un 8,3%. Estos incrementos reflejan una presión inflacionaria en sectores clave de la economía, aunque la división de alimentos y bebidas no alcohólicas presentó una baja del 0,8%, lo que contrarrestó en parte el efecto de las alzas en otras categorías.

El análisis de los economistas sugiere que, a pesar de la sorpresa positiva en el IPC, el Banco Central de Chile (BC) probablemente mantendrá la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5% en su próxima reunión de junio. La mayoría de los expertos considera que es prudente esperar más información antes de realizar ajustes en la tasa, especialmente ante la incertidumbre sobre los efectos de segunda vuelta del reciente aumento en los precios de los combustibles. Esta cautela es compartida por diversas instituciones, que advierten sobre la persistencia de riesgos inflacionarios derivados de los precios internacionales y las presiones de costos que aún no se han trasladado completamente al consumidor final.

Desde una perspectiva de inversión, la decisión del Banco Central de mantener la tasa podría influir en el comportamiento de los activos en el mercado local. Los analistas de Fintual y Coopeuch coinciden en que la probabilidad de un aumento en la tasa ha disminuido, lo que podría ofrecer un entorno más favorable para el crecimiento económico en el corto plazo. Sin embargo, la situación internacional, caracterizada por la resiliencia de la economía global y las tensiones en las cadenas de suministro, añade un nivel de complejidad a la toma de decisiones del BC.

De cara al futuro, los inversores deben estar atentos a la reunión del Banco Central programada para el próximo martes, donde se espera que se discutan las proyecciones de inflación y crecimiento. Además, el informe de política monetaria (Ipom) de junio será crucial para entender la postura del BC respecto a posibles recortes en la tasa en los próximos meses. La evolución de los precios de los combustibles y su impacto en la inflación serán factores determinantes a monitorear en el corto y mediano plazo, ya que podrían influir en la estrategia monetaria del país en un contexto de incertidumbre económica regional y global.