El agronegocio en América Latina enfrenta un panorama complicado, según Fitch Ratings, que ha identificado una 'tempestad perfecta' en el horizonte. Esta situación se debe a la combinación de costos elevados de insumos, impulsados por la guerra en Irán, y la creciente probabilidad de un fenómeno de El Niño, que podría impactar severamente la producción agrícola en la región. La agencia estima que estos factores aumentarán la presión sobre las empresas del sector en los próximos meses, poniendo en riesgo sus márgenes de ganancia, generación de caja y acceso al crédito.

Durante el primer semestre de 2026, el sector agrícola ya había experimentado una caída en los precios de varias commodities y un estrechamiento de márgenes. Ahora, se enfrenta a una nueva incertidumbre: la posibilidad de una cosecha más costosa y vulnerable a eventos climáticos extremos. Fitch señala que el problema no se limita al riesgo climático, sino que se agrava por las restricciones en el mercado global de fertilizantes, que han aumentado los costos justo antes de la próxima cosecha. En este contexto, las empresas de agronegocio en América Latina están bajo creciente presión crediticia debido a la escasez de fertilizantes y los efectos adversos del clima.

Los costos de producción en el sector agrícola son significativamente altos, ya que los fertilizantes y el diesel representan entre el 50% y el 70% de los costos totales. Esto significa que cualquier aumento en los precios de estos insumos tendrá un impacto directo en las márgenes de los productores. Aunque muchos agricultores lograron protegerse durante la primera mitad del año, Fitch advierte que la segunda mitad de 2026 y el año 2027 se presentan con desafíos adicionales. La escasez de fertilizantes podría obligar a los productores a reducir la aplicación de estos insumos, lo que a su vez podría disminuir la productividad de las cosechas.

Además, Fitch destaca que los costos de transporte han aumentado, con tarifas de flete que han subido hasta un 15% en ciertas rutas, lo que amplifica la presión sobre toda la cadena de producción agrícola. El impacto del fenómeno de El Niño variará en la región, con el Centro-Oeste de Brasil enfrentando temperaturas más altas y sequías, mientras que el Sur podría experimentar lluvias excesivas y inundaciones. En los países andinos, como Perú y Chile, el exceso de lluvias podría afectar la producción de frutas y hortalizas, mientras que partes de América Central enfrentarán condiciones más secas.

La situación es particularmente compleja en Colombia, donde el clima más cálido podría beneficiar cultivos como la caña de azúcar y la palma, pero también representar un reto para la producción de café arábica, una de las principales exportaciones del país. Fitch concluye que el impacto final dependerá de la intensidad y duración tanto de las restricciones en el mercado de fertilizantes como de los efectos climáticos de El Niño. En este contexto, las empresas vinculadas a la producción de biocombustibles podrían beneficiarse, ya que los precios globales de energía más altos sostendrán la demanda de etanol. Sin embargo, las compañías más expuestas al azúcar podrían enfrentar un entorno menos favorable, dado que el aumento de los costos de producción podría superar los beneficios de los precios de venta.

Entre las empresas evaluadas, Amaggi se encuentra en una posición vulnerable, con su clasificación de riesgo en Observación Negativa debido a su exposición a la región de Mato Grosso, que podría verse afectada por El Niño. Por otro lado, Zilor se destaca como una de las empresas mejor preparadas para enfrentar este entorno adverso, gracias a su modelo contractual que protege sus márgenes en momentos de inflación de insumos. La incertidumbre permanece alta para el segundo semestre de 2026 y 2027, lo que requiere un monitoreo constante de las condiciones del mercado y el clima para evaluar el impacto en el agronegocio regional.