El ejecutivo de UBS Wealth Management en Brasil, Luciano Telo, ha emitido una advertencia sobre el comportamiento del dólar en los próximos meses, sugiriendo que la moneda estadounidense podría actuar como un "canario en la mina" para el mercado brasileño. Según Telo, si el real no se comporta de manera similar a otras monedas emergentes, esto podría indicar un deterioro en las condiciones económicas locales. Actualmente, el inversor extranjero no muestra preocupación por el escenario local, mientras que los inversores brasileños se sienten cómodos debido a los altos intereses reales. Sin embargo, las elecciones pueden introducir elementos de inestabilidad en este panorama.

Telo también destacó que, a pesar de un entorno global que sigue siendo favorable para los mercados emergentes, la sostenibilidad de la relación entre la deuda y el PIB de Brasil es crucial. Si el país no logra comunicar un plan claro para mejorar esta relación, podrían surgir presiones sobre el real, lo que afectaría la inflación y los mercados. En este contexto, UBS ha adoptado una postura más cautelosa respecto a la bolsa brasileña, especialmente tras señales de que las tasas de interés locales no disminuirán tanto como se esperaba, en parte debido a la guerra en Irán y su impacto en los precios del petróleo.

El banco ha recomendado a sus clientes que aseguren parte de las ganancias obtenidas en la bolsa brasileña y no aumenten su exposición a este mercado. En cambio, han sugerido concentrar las inversiones en acciones de commodities, destacando a Petrobras (PETR4) y Vale (VALE3) como opciones preferidas. Además, UBS ha reducido su posición en fondos multimercados y ha incrementado la participación en bolsas internacionales, especialmente en el sector de Inteligencia Artificial (IA), donde han visto un potencial significativo de crecimiento.

La reciente recuperación de las acciones tecnológicas en Estados Unidos ha desviado la atención de los inversores de los mercados emergentes, lo que ha llevado a UBS a diversificar aún más su cartera hacia acciones internacionales. Se están considerando empresas que forman parte de la cadena de producción tecnológica, así como sectores que se beneficiarán indirectamente de los avances en IA. A pesar de la atracción de las bolsas internacionales, Telo enfatiza que las inversiones en el exterior se realizan en reales, con protección contra el riesgo cambiario, lo que permite a los inversores beneficiarse del diferencial de tasas de interés entre Brasil y Estados Unidos.

En el ámbito local, UBS también ve oportunidades en la renta fija atada a la inflación, con vencimientos hasta 2035. Esto se debe a la reciente alza del IPCA y a la expectativa de una futura disminución de las tasas de interés a largo plazo, a pesar de que las tasas a corto plazo no están previstas para bajar en el corto plazo. La elevada tasa de interés en estos títulos, que supera la inflación, presenta un potencial de valorización si el próximo gobierno implementa medidas fiscales que alivien la presión sobre la deuda pública.

Con la proximidad de las elecciones, los inversores deben estar atentos a cómo se desarrollan los acontecimientos políticos y económicos en Brasil. La capacidad del nuevo gobierno para implementar un plan económico sólido será fundamental para la estabilidad del real y la confianza de los inversores. Además, los movimientos en el dólar y su relación con otras monedas emergentes serán indicadores clave a seguir en los próximos meses.