La reciente propuesta de los Estados Unidos de imponer una tarifa adicional del 25% sobre productos brasileños ha generado un amplio debate entre especialistas, quienes advierten que este movimiento podría tener repercusiones que van más allá del comercio exterior. Aunque la medida aún no ha entrado en vigor y cuenta con una extensa lista de excepciones, se considera que el episodio puede impactar el tipo de cambio, el flujo de capitales, el planeamiento tributario de las empresas y la percepción de riesgo sobre Brasil. La formalización de esta propuesta por parte del USTR, el organismo encargado de la política comercial de EE.UU., se basa en la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974, y se prevé una audiencia pública para el 6 de julio, con una decisión final esperada para el 15 de julio.

Los analistas coinciden en que el efecto más significativo de la propuesta no radica únicamente en la tarifa en sí, sino en el mensaje de tensión institucional y comercial que envía entre Brasil y EE.UU. Esta clase de ruido puede alterar la percepción de riesgo del inversor extranjero, lo que a su vez podría presionar el tipo de cambio y aumentar el premio exigido para invertir en activos brasileños. Fábio Murad, socio y fundador de Ipê Avaliações, sostiene que esta propuesta debe ser interpretada como un riesgo macroeconómico real, ya que, a pesar de las excepciones relevantes, el mercado tiende a reaccionar ante cualquier señal de tensión entre ambos países.

André Matos, CEO de MA7 Negócios, también enfatiza que la tarifa no debe ser considerada como un simple ruido político, aunque no justifica un pánico generalizado. La clave radica en dimensionar el impacto y seguir de cerca las negociaciones hasta julio. A pesar de la propuesta de tarifa del 25%, los expertos destacan que el diseño inicial de la medida reduce parte del impacto agregado sobre la economía brasileña, dado que la lista de excepciones incluye productos estratégicos como aeronaves civiles, medicamentos, fertilizantes, y otros bienes esenciales para el abastecimiento estadounidense.

Desde la perspectiva empresarial, la principal preocupación se centra en el planeamiento de las compañías exportadoras y aquellas integradas en cadenas internacionales. La tarifa podría obligar a las empresas a revisar precios, contratos, márgenes, créditos tributarios y flujos de caja, en un contexto ya complicado por la transición hacia una reforma tributaria. Mary Elbe Queiroz, abogada tributarista, advierte que la tarifa estadounidense podría convertir un riesgo comercial en un desafío de planeamiento tributario, financiero y regulatorio, lo que podría llevar a sectores afectados a presionar al gobierno por compensaciones o incentivos.

A largo plazo, el impacto sobre el capital extranjero en Brasil podría ser significativo. Aunque la tarifa no afecta directamente al IPCA, el canal inflacionario podría ser indirecto, principalmente a través del tipo de cambio. Si la tensión comercial presiona de manera persistente al real, los productos importados podrían encarecerse, complicando el ciclo de tasas de interés en Brasil. En este sentido, Cassio Viana de Jesus, director de Inversiones de Pilar Capital, señala que el capital externo es sensible al premio de riesgo país y a la percepción de deterioro en la relación bilateral, lo que podría desacelerar el flujo de capitales que ha ingresado al país en los últimos años.

En conclusión, aunque la propuesta de tarifa estadounidense representa un riesgo, la mayoría de los especialistas consideran que el escenario es manejable mientras la propuesta esté en fase de negociación, con excepciones relevantes y un plazo definido para la decisión. Los empresarios deben monitorear el proceso, entender sus exposiciones y prepararse para posibles cambios en el entorno regulatorio. La tensión puede reducir el apetito por inversiones en el corto plazo, pero también resalta la importancia de la diversificación y el análisis sectorial en la estrategia de inversión a largo plazo.