Telecom Argentina ha logrado colocar con éxito una nueva emisión de Obligaciones Negociables (ON) por un total de más de u$s61 millones, reafirmando su posición de liderazgo en el mercado local. Esta operación se realizó a través de su marca Personal, que actúa como el núcleo de su ecosistema digital. La colocación se estructuró en dos tramos: la Clase 29, que captó u$s26.4 millones a una tasa de interés fija del 3.50%, y la Clase 30, que recaudó u$s35.1 millones con un interés del 6.25%. Ambas emisiones tienen como objetivo optimizar el perfil de vencimientos de la compañía y sostener su ambicioso plan de inversiones, especialmente en infraestructura tecnológica y expansión de redes 5G.

A pesar del éxito en la colocación de deuda, el clima de incertidumbre persiste en el sector de telecomunicaciones, especialmente en relación con la adquisición de Movistar Argentina. Esta operación se encuentra bajo la revisión de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC), que ha condicionado su aprobación a un estricto plan de desinversión. La preocupación radica en que la fusión podría generar una alta concentración en el mercado, lo que obligaría a Telecom a vender activos específicos para evitar una posición dominante. Esto representa un desafío significativo para la compañía, que necesita mantener una solvencia financiera robusta durante este proceso.

La colocación de deuda se produce en un momento crítico para Telecom, ya que la CNDC ha establecido que la aprobación de la fusión dependerá de la venta de ciertos activos. Esto implica que la empresa debe estar preparada para cubrir los costos asociados con estas ventas obligatorias, mientras asegura la continuidad operativa. La fuerte demanda de los inversores por las nuevas ON sugiere que el mercado confía en la capacidad de Telecom para navegar este complejo proceso de fusión y mantener su posición en el sector.

Desde el anuncio de la compra de Movistar en febrero de 2025, Telecom ha mantenido un programa de emisión activo, con un límite de hasta u$s4.200 millones. Esto ha permitido a la empresa realizar múltiples emisiones en los últimos años, con un enfoque en mejorar su perfil de vencimientos y reducir costos financieros. La reciente colocación de deuda es parte de una estrategia más amplia para financiar la integración de Movistar y cubrir los costos operativos asociados. Sin embargo, la incertidumbre sobre la estructura del mercado móvil argentino sigue siendo un factor limitante para el crecimiento y la inversión en infraestructura crítica.

A futuro, los inversores deberán estar atentos a la evolución de la situación regulatoria en torno a la fusión de Telecom y Movistar. La CNDC ha indicado que su dictamen preliminar exige una revisión exhaustiva de la concentración de mercado resultante de la fusión. Esto podría afectar no solo a Telecom, sino también a otros actores en el sector de telecomunicaciones, limitando el ingreso de nuevos competidores y el despliegue de infraestructura necesaria para el avance tecnológico en el país. La resolución final sobre la compra de Movistar será un catalizador clave para el mercado, ya que determinará la estructura competitiva del sector en los próximos años.