En los últimos cinco años, los inversores que optaron por una estrategia de inversión en el S&P 500, pero que además eligieron protegerse contra la fluctuación del dólar, lograron un retorno acumulado de aproximadamente 144%. En contraste, aquellos que mantuvieron su exposición directa al dólar obtuvieron un rendimiento de solo 73%. Esta diferencia significativa resalta la importancia de considerar el diferencial de tasas de interés entre Brasil y Estados Unidos al momento de realizar inversiones internacionales.

La decisión de mantener o no la exposición al dólar es comparable a elegir un acompañamiento en un plato principal en un restaurante. Mientras que el S&P 500 representa el plato principal, la elección entre el dólar y el diferencial de tasas de interés actúa como el acompañamiento. Durante mucho tiempo, muchos inversores no se dieron cuenta de que esta segunda elección existía, creyendo que la única forma de beneficiarse de las inversiones en EE.UU. era a través del dólar. Sin embargo, los datos recientes demuestran que la estrategia de protegerse contra la fluctuación del dólar ha sido más rentable.

En la actualidad, la tasa de interés Selic en Brasil se sitúa en 14,5% anual, mientras que la tasa de interés básica en EE.UU. ronda el 3,65% anual. Esto significa que, tras considerar los costos de operación de la protección cambiaria, los inversores pueden obtener un retorno adicional de entre 9% y 10% anual. Este retorno adicional equivale a sumar entre 60% y 70% del CDI al rendimiento de las inversiones internacionales.

La historia muestra que, a largo plazo, la valorización del dólar frente al real ha sido más modesta de lo que muchos inversores suponen. En los últimos 10, 20 y 30 años, la valorización anualizada del dólar ha sido de aproximadamente 3,5%, 4% y 5,6%, respectivamente. Esto contrasta con el diferencial de tasas que ha estado disponible para quienes optaron por la protección cambiaria, que ha superado estas cifras. Por lo tanto, para aquellos que buscan maximizar el retorno de sus inversiones internacionales, es crucial no limitarse a la opción del dólar.

A medida que los intereses en Brasil continúen siendo significativamente más altos que los de EE.UU., la elección de optar por el diferencial de tasas podría seguir siendo una estrategia efectiva. Sin embargo, es importante que los inversores tengan en cuenta sus objetivos: si buscan protección patrimonial, la exposición al dólar puede seguir siendo relevante. Pero si su meta es maximizar el retorno, deben considerar cuidadosamente la opción de protegerse contra la fluctuación del dólar y aprovechar el diferencial de tasas.

En conclusión, la clave para los inversores argentinos que desean participar en el crecimiento de las empresas estadounidenses radica en la elección entre el dólar y el diferencial de tasas. Esta decisión puede marcar una diferencia significativa en el rendimiento de sus inversiones a largo plazo. Con el contexto actual de tasas de interés en Brasil, es un momento propicio para reevaluar las estrategias de inversión internacional y considerar cómo la protección cambiaria puede beneficiarlos en el futuro.