El banco suizo UBS ha decidido rebajar su recomendación sobre las acciones brasileñas, pasando de 'atractivo' a 'neutro'. Esta decisión se produce tras un notable aumento de casi el 40% en dólares en el último año y medio, lo que ha llevado a UBS a concluir que gran parte del potencial de valorización ya se ha agotado. La bolsa brasileña, que ha acumulado un incremento de aproximadamente 25% en moneda local y 38% en dólares desde junio de 2025, enfrenta ahora un escenario de mayor incertidumbre política y económica.

El contexto político en Brasil se vuelve cada vez más complejo con las elecciones presidenciales programadas para octubre de este año. Históricamente, la volatilidad en los mercados tiende a aumentar a medida que se acerca la fecha electoral, y UBS advierte que el mercado ya está prestando atención a las encuestas y posibles cambios en la política económica. Este clima de incertidumbre se ve acentuado por la expectativa de que el ciclo de recortes de la tasa de interés Selic será más limitado de lo que se había anticipado inicialmente, lo que podría afectar el impulso que la caída de los intereses había proporcionado a las acciones.

Además, el riesgo fiscal se ha convertido en una preocupación creciente. UBS señala que las medidas de estímulo que suelen implementarse en años electorales pueden generar dudas sobre la sostenibilidad de la deuda pública, lo que podría elevar el riesgo asociado a los activos brasileños. Este aumento en el riesgo podría hacer que el real se vuelva más vulnerable ante tensiones globales, lo que es un factor a tener en cuenta para los inversores que buscan estabilidad en sus carteras.

A pesar de este cambio en la perspectiva de UBS, el banco no considera que la situación sea completamente negativa para las empresas que cotizan en la bolsa brasileña. Los fundamentos corporativos siguen siendo relativamente sólidos, con ganancias que se mantienen resilientes y valoraciones que están cerca de sus promedios históricos. Además, UBS mantiene una visión positiva sobre sectores estructurales en Brasil, como la minería, la energía y la infraestructura, que podrían ofrecer oportunidades a largo plazo.

De cara al futuro, los inversores deben estar atentos a cómo evoluciona la situación política y económica en Brasil. La fecha de las elecciones en octubre será un hito clave, y cualquier señal de estabilidad o cambios favorables en las políticas económicas podría llevar a UBS a reconsiderar su posición sobre las acciones brasileñas. Por el momento, el banco suizo ha identificado a otros mercados emergentes, como China y Corea del Sur, como más atractivos, lo que podría influir en las decisiones de inversión en la región.