El gobierno de Minas Gerais ha revelado el precio mínimo de R$ 47,23 por acción para la privatización de Copasa (CSMG3), tras semanas de negociaciones con inversores. Este anuncio busca reactivar una operación que había mostrado señales de estancamiento en un momento crítico. Las ofertas iniciales de Equatorial Energia y un consorcio que incluye a Aegea, GIC, Itaúsa y Equipav se situaron por debajo de este umbral, aunque cerca del mismo, lo que indica un interés significativo pero no suficiente para avanzar en la transacción.

La decisión de hacer público el precio mínimo representa un cambio estratégico por parte del gobierno mineiro, que inicialmente optó por mantenerlo en secreto para maximizar la competencia entre los postores. Sin embargo, la falta de claridad sobre el precio había generado incertidumbre entre los potenciales compradores, quienes se mostraron reacios a presentar ofertas sin conocer el mínimo requerido. Este cambio de táctica busca evitar que la privatización pierda impulso, un objetivo crucial dado el contexto de la compañía y su importancia en el sector de saneamiento.

El precio mínimo de R$ 47,23 representa un descuento de aproximadamente 7% respecto al cierre anterior de las acciones de Copasa, que fue de R$ 50,75. A pesar de esta caída, el precio aún se encuentra un 20% por debajo de su máximo histórico alcanzado en abril. La acción ha visto un aumento de más del 100% en su valor en el último año, impulsada por las expectativas de privatización, lo que ha elevado considerablemente su capitalización de mercado. Este aumento ha creado un dilema para los compradores estratégicos, quienes no solo deben considerar el precio de la acción, sino también los compromisos operativos y financieros asociados a la adquisición.

Los inversores interesados en adquirir una participación significativa en Copasa deben tener en cuenta las obligaciones de inversión que se avecinan, que incluyen compromisos de miles de millones de reales en los próximos años. Además, existen restricciones de liquidez, como cláusulas de lock-up que pueden limitar la venta de acciones por hasta diez años. Esta discrepancia entre el precio de mercado y el costo real de control ha sido un factor que ha dificultado la primera ronda de ofertas, lo que ha llevado al gobierno a recalibrar su enfoque.

El gobierno de Minas Gerais considera esencial la entrada de un socio estratégico en la operación. Sin un controlador claro, se corre el riesgo de que Copasa se convierta en una corporación dispersa, lo que podría complicar la ejecución de inversiones necesarias para la expansión y universalización del saneamiento. La oferta de acciones, que podría superar los R$ 9 mil millones, incluye la venta de 171.113.881 acciones ordinarias, con la posibilidad de aumentar la oferta si hay una fuerte demanda. La nueva fecha para la fijación del precio final de la oferta está programada para el 11 de junio, y las acciones comenzarán a negociarse el 15 de junio, lo que proporciona un marco temporal claro para los interesados en participar en esta privatización.