El banco Citi ha actualizado su perspectiva sobre las acciones de Braskem (BRKM5), elevando su precio objetivo de R$ 10 a R$ 14. Sin embargo, a pesar de esta mejora, el banco mantiene una recomendación neutra y clasifica a la empresa como de alto riesgo. Esta decisión se basa en preocupaciones sobre la estructura de capital y el elevado nivel de endeudamiento de la compañía, que sigue siendo un punto crítico en su análisis.

La revisión de Citi se fundamenta en datos operacionales del primer trimestre de 2026 y nuevas proyecciones macroeconómicas. En particular, se ha observado un aumento en los spreads petroquímicos, que representan la diferencia entre el precio de los productos vendidos y el costo de las materias primas. Este incremento en los spreads es crucial, ya que se espera que impulse un Ebitda (lucro antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) más robusto para Braskem en 2026, especialmente en el segundo trimestre, donde se anticipa un Ebitda ajustado de R$ 4,3 mil millones y una margen del 17,7%.

No obstante, el contexto del sector petroquímico es de alta volatilidad. Tras un notable aumento en marzo y abril, impulsado por tensiones geopolíticas en el Medio Oriente y sus efectos en las cadenas de suministro globales, el mercado comienza a mostrar signos de debilidad en la demanda. Las acciones de Braskem cerraron el 26 de mayo con una caída del 5,81%, cotizando a R$ 11,68, lo que representa una corrección significativa tras un rally del 32% en una semana. Este retroceso se produjo en medio de una caída en los precios del petróleo, que se vieron afectados por la expectativa de un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán.

Las preocupaciones sobre la capacidad de Braskem para manejar su deuda son persistentes. Citi ha señalado que la compañía enfrenta un desembolso de US$ 1 mil millones previsto para el cuarto trimestre de 2026, relacionado con su línea standby. Además, el riesgo de una posible recuperación judicial sigue presente, lo que refuerza la postura cautelosa del banco respecto a las acciones de la empresa. A pesar de estas inquietudes, Citi proyecta una generación de flujo de caja libre ligeramente positiva para 2026, respaldada por una expectativa de Ebitda cercana a US$ 2 mil millones.

Para los inversores, es crucial monitorear ciertos factores que podrían influir en la percepción de Braskem en los próximos trimestres. Un acuerdo para reestructurar la deuda de la compañía, que podría incluir un aplazamiento de pagos, así como condiciones más favorables para la adquisición de materias primas, son elementos que podrían mejorar la situación financiera de la empresa. Además, un aumento en la tasa de utilización de las plantas industriales podría ser un catalizador positivo. Por último, una escalada prolongada del conflicto en el Medio Oriente podría elevar los spreads petroquímicos más allá de las proyecciones actuales, lo que beneficiaría los resultados de Braskem en el futuro cercano.