El BTG Pactual (BPAC11) ha sido elevado a la categoría de "top pick" por analistas del Itaú BBA, quienes destacan que la expansión en el crédito consignado podría ser la clave para un nuevo crecimiento del banco en los próximos años. Tras varios trimestres de resultados récord, el BTG ha consolidado su posición en el mercado financiero brasileño, y los analistas creen que su diversificación en servicios y productos lo hace menos dependiente de los ciclos del mercado de capitales. Esto es un cambio significativo, ya que anteriormente gran parte de sus ingresos provenían de áreas más volátiles como el Investment Banking y la gestión de recursos.

El Itaú BBA ha fijado un precio objetivo de R$ 63 para las acciones de BPAC11 para finales de 2026, lo que representa un potencial de crecimiento del 12,7% respecto al último cierre. Este nuevo enfoque hacia el crédito consignado se ve impulsado por la reciente adquisición del Banco Pan y la fintech Meu Tudo, que se especializa en este tipo de crédito. La estrategia del BTG de diversificarse y aumentar su presencia en el sector minorista es vista como una forma de estabilizar sus ingresos en un entorno donde las fluctuaciones del mercado pueden ser más pronunciadas.

La expansión en el crédito consignado es particularmente relevante en Brasil, donde este tipo de financiamiento ofrece niveles de morosidad más controlados gracias al descuento directo en nómina. Los analistas del Itaú BBA proyectan que la cartera de crédito al consumidor del BTG alcanzará R$ 99 mil millones para 2026 y R$ 125 mil millones para 2027. Este crecimiento en el crédito al consumo se ha visto impulsado por la cartera de crédito consignado y el financiamiento de vehículos, lo que sugiere que el banco está bien posicionado para aprovechar la demanda en estos segmentos.

Por otro lado, la situación de XP, otro actor importante en el sector financiero brasileño, parece ser más complicada. A pesar de la recuperación del mercado, la empresa no ha logrado traducir este impulso en mejoras significativas en sus resultados. El Itaú BBA ha reducido su precio objetivo para las acciones de XP a US$ 19 y mantiene una recomendación neutra, lo que indica que la competencia en el sector se está intensificando. Esto podría ofrecer oportunidades para el BTG, que está diversificando su oferta y capturando una mayor cuota de mercado en el crédito.

En cuanto a la B3, la operadora de la bolsa brasileña, los analistas han notado una desaceleración en el mercado de derivados y una reducción en el flujo internacional de inversiones, lo que limita su potencial de crecimiento. A pesar de esto, el Itaú BBA mantiene una recomendación de compra para B3SA3, con un precio objetivo de R$ 22, lo que sugiere que aún hay oportunidades en el mercado accionario brasileño, aunque con un enfoque más cauteloso. Los inversores deben estar atentos a cómo estas dinámicas afectan el rendimiento de las acciones de BTG y otras instituciones financieras en la región.