Los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido, conocidos como gilts, han caído a su nivel más bajo en cinco semanas, alcanzando un 4.85% el martes. Esta disminución se produce en un contexto donde las preocupaciones de los inversores sobre el clima político han comenzado a calmarse. La caída de aproximadamente 30 puntos básicos en los rendimientos se produjo tras un repunte de alivio el viernes, impulsado por la esperanza de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, lo que podría reducir las presiones inflacionarias y, por ende, las expectativas de aumentos en las tasas de interés.

En las últimas semanas, los rendimientos habían alcanzado niveles máximos en varias décadas, debido a los resultados desastrosos en las elecciones locales que presionaron la gestión del Primer Ministro Keir Starmer. A pesar de las llamadas a su renuncia por parte de casi 100 miembros del Partido Laborista, Starmer se mantiene en el cargo, aunque enfrenta desafíos de liderazgo de figuras como Wes Streeting y Angela Rayner. La incertidumbre política ha mantenido a los mercados de bonos en una situación delicada, ya que los inversores especulan sobre si un nuevo primer ministro podría relajar las estrictas reglas fiscales que limitan el endeudamiento y el gasto.

La situación se complica aún más con la inminente elección parcial en Makerfield, programada para el 18 de junio, donde Andy Burnham, un posible sucesor de Starmer, debe ganar para convertirse en miembro del Parlamento. Sin embargo, tanto Starmer como sus posibles sucesores han descartado la idea de aflojar las restricciones fiscales del Reino Unido, lo que ha contribuido a la disminución de las preocupaciones de los inversores. Además, los rendimientos de los gilts han seguido la tendencia a la baja de los bonos de la zona euro, con los rendimientos de los bonos alemanes a dos años cayendo más de 9 puntos básicos a 2.546%, el nivel más bajo desde el 8 de mayo.

Analistas de Pantheon Macroeconomics han señalado que los inversores en gilts están ignorando los datos económicos débiles publicados la semana pasada. Se estima que los comerciantes ahora están descontando un aumento de tasas menos para 2026 en comparación con la semana anterior, con la caída de los rendimientos de los gilts marcando la mayor disminución semanal desde finales de 2023. Este cambio se atribuye a la baja en los precios del petróleo y a la reducción de las probabilidades en los mercados de apuestas sobre el reemplazo de Starmer, así como al compromiso de Burnham de mantener las reglas fiscales actuales.

De cara al futuro, los inversores deben estar atentos a la evolución política en el Reino Unido, especialmente en torno a la elección parcial de Makerfield y cualquier cambio en las expectativas de política fiscal. La situación en Irán también seguirá siendo un factor clave, ya que un acuerdo de paz podría tener implicaciones significativas para la inflación y las tasas de interés en el Reino Unido y más allá. La próxima reunión del Banco de Inglaterra, programada para el 22 de junio, será un evento crucial que podría influir en las decisiones de política monetaria y en los rendimientos de los bonos en el futuro cercano.