Los fondos de pensiones administrados por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en Perú han acumulado una rentabilidad de S/48.000 millones entre 2020 y 2026, a pesar de los ocho retiros previsionales que han afectado su capital. Según Jean Pierre Fournier, vicepresidente de Inversiones de AFP Integra, el capital total de estos fondos ha disminuido de S/175.000 millones en diciembre de 2019 a S/117.000 millones en abril de 2026. Esto indica que, aunque la rentabilidad ha sido significativa, los retiros han impactado de manera considerable el monto total administrado por las AFP.

Fournier destacó que sin la rentabilidad generada y sin los aportes de los afiliados, que sumaron S/34.000 millones en el mismo periodo, los fondos previsionales habrían caído a cerca de S/40.000 millones. Esto resalta la importancia de los rendimientos en la sostenibilidad de los fondos de pensiones, ya que entre el 40% y el 45% del saldo actual en las cuentas de los afiliados proviene de la rentabilidad obtenida en los últimos cinco años. Si no hubieran existido los retiros, el capital administrado podría haber alcanzado aproximadamente S/250.000 millones.

La situación es preocupante para los afiliados, ya que se estima que alrededor de 8 millones de personas tienen menos de una Unidad Impositiva Tributaria (UIT) en sus cuentas, lo que pone en riesgo su capacidad para generar una pensión mínima. En AFP Integra, cerca de 800.000 clientes se encuentran en una situación crítica, donde recuperar su fondo es prácticamente imposible debido a la falta de aportes o a que les quedan pocos años para contribuir. Esto plantea un desafío significativo para el sistema de pensiones en Perú, que podría verse aún más afectado si se aprueba un noveno retiro de fondos, que podría desembolsar entre S/20.000 millones y S/25.000 millones.

A pesar de los desafíos, los fondos de pensiones han mostrado un crecimiento en su rentabilidad durante este año. El Fondo 1 ha registrado un aumento del 4,8%, el Fondo 2 del 11,3% y el Fondo 3 del 18,4%. Este crecimiento se ha visto impulsado por un aumento del 21% en los ingresos de las 17 empresas en las que las AFP pueden invertir, así como un incremento del 40% en sus Ebitda. Sin embargo, Fournier también advirtió que las empresas han estado invirtiendo a un ritmo más bajo de su potencial, enfocándose en optimizaciones en lugar de realizar inversiones significativas.

La falta de grandes inversiones en el país podría llevar a que el capital acumulado por las empresas sea destinado a inversiones en el extranjero, especialmente si el nuevo gobierno no logra establecer un rumbo político estable. Para el resto del año, se anticipa un entorno de volatilidad en el mercado, aunque los rendimientos de las acciones dependerán de factores externos. Los inversores deben estar atentos a las decisiones políticas y económicas que puedan influir en el clima de inversión en Perú y la región.