La compañía brasileña Viveo (VVEO3) ha decidido cambiar su enfoque estratégico tras años de crecimiento acelerado, que ahora parece haber llegado a un punto de inflexión. El vicepresidente financiero, Frederico Oldani, anunció que la empresa se centrará en transformar su escala en rentabilidad, productividad y generación de caja. Este cambio de rumbo se produce en un contexto donde el mercado se muestra menos dispuesto a financiar el crecimiento a cualquier costo, priorizando la previsibilidad y la conversión de caja sobre las promesas de expansión rápida.

Desde su salida a bolsa en 2021, las acciones de Viveo han experimentado una caída dramática, acumulando una pérdida de valor cercana al 95%. Actualmente, las acciones se cotizan a poco más de R$ 1, lo que refleja la presión que enfrenta la compañía en un entorno de tasas de interés elevadas y una mayor exigencia de los inversores en cuanto a la generación de caja. En 2025, Viveo reportó ingresos de R$ 11,6 mil millones, pero también un perjuicio neto de R$ 78,4 millones, lo que ha llevado a la administración a replantear su estrategia de crecimiento.

Oldani enfatizó que el objetivo de Viveo no es crecer a cualquier costo, sino encontrar un equilibrio entre la expansión de ingresos, la rentabilidad y la generación de caja. Esto implica priorizar márgenes y retorno sobre el capital en segmentos específicos y acelerar el crecimiento solo cuando existan oportunidades estratégicas claras. La compañía ha identificado que, a pesar de haber ganado escala y diversificado sus operaciones, ahora debe enfocarse en la calidad de sus resultados.

La gestión de Viveo también ha comenzado a ver resultados positivos en su primer trimestre de 2026, donde logró generar R$ 45,5 millones en caja positiva, un hito significativo para la empresa. Además, la alavancaje se ha reducido a 3,8 veces, lo que indica una mejora en su capacidad de conversión operativa y un fortalecimiento de su balance. Sin embargo, el inicio del año es un período tradicionalmente complicado para las empresas del sector salud, lo que podría influir en los resultados futuros.

A medida que Viveo avanza en su nueva estrategia, la compañía se enfrenta a varios riesgos, incluidos los altos niveles de interés, la volatilidad cambiaria y posibles cambios regulatorios. Oldani afirmó que, a pesar de estos desafíos, Viveo está mejor preparada para navegar en este entorno, gracias a su enfoque renovado en la integración y consolidación, en lugar de buscar nuevas fusiones y adquisiciones. La administración espera que la percepción del mercado sobre las acciones VVEO3 cambie gradualmente a medida que los resultados reflejen una evolución más consistente en rentabilidad y generación de caja.