El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha llevado a cabo una significativa reducción del saldo activado del swap de monedas con China, que ha pasado de 21.000 millones de yuanes a fines de 2024 a solo 4.600 millones de yuanes en enero de 2026. Esta disminución representa una baja cercana al 78% durante 2025 y más del 87% desde el inicio de la actual gestión. Este cambio en la estrategia financiera del BCRA busca disminuir la dependencia de financiamiento externo extraordinario, lo que podría tener implicaciones importantes para la estabilidad cambiaria y las reservas internacionales del país.

El swap con China, que fue renovado en agosto de 2023 por un plazo de tres años, tiene un límite total de 130.000 millones de yuanes, equivalentes a aproximadamente 19.000 millones de dólares al tipo de cambio actual. Este acuerdo permite a Argentina acceder a yuanes para realizar pagos de importaciones sin utilizar reservas en dólares, lo que ha sido crucial en un contexto de escasez de divisas. Sin embargo, la reducción en el uso de este instrumento sugiere que el Gobierno está buscando fortalecer sus reservas propias y adoptar un enfoque más sostenible en su política monetaria.

En paralelo, el BCRA también ha cancelado el swap con Estados Unidos, utilizado anteriormente, lo que indica un cambio en la estrategia de financiamiento. Durante el cuarto trimestre de 2025, Argentina pagó 17,7 millones de dólares en intereses por haber utilizado 2.500 millones de dólares de una línea swap otorgada por el Tesoro de Estados Unidos. Este costo financiero resalta la importancia de gestionar adecuadamente los instrumentos de financiamiento para evitar cargas excesivas en el balance del BCRA.

La reducción del uso del swap con China se produce en un contexto donde el Gobierno busca mostrar señales de fortalecimiento del balance del BCRA y acumulación de reservas. Esto es especialmente relevante en un entorno de mayor flexibilidad cambiaria y menor intervención oficial en el mercado de divisas. La dependencia de mecanismos extraordinarios de liquidez ha sido una característica de la política económica argentina en los últimos años, y su disminución podría contribuir a una mayor estabilidad en el mercado cambiario.

A futuro, el mercado estará atento a la decisión del Gobierno sobre la renovación del acuerdo con China antes de su vencimiento en agosto de 2026. La forma en que se maneje esta situación podría influir en la percepción de los inversores sobre la capacidad del país para gestionar sus reservas y su política cambiaria. Un enfoque que priorice la acumulación de reservas propias y la reducción de la dependencia de financiamiento externo podría ser visto como un paso positivo hacia la estabilidad económica en Argentina.