La mayor constructora residencial de América Latina, MRV, ha reportado un estancamiento en su margen bruta del primer trimestre de 2026, manteniéndose en 31%, lo que representa una interrupción en su trayectoria de crecimiento que había comenzado a inicios de 2022, cuando las márgenes eran del 19%. Este estancamiento se atribuye al impacto inflacionario derivado del conflicto entre Estados Unidos e Irán, que ha encarecido los costos de materiales y transporte. Ricardo Paixão, director ejecutivo de finanzas de MRV, destacó que el aumento en los costos no se debió a una mayor producción, sino a ajustes en las proyecciones de inflación que la empresa ha tenido que realizar para sus presupuestos.

El método de reconocimiento de ingresos que utiliza MRV, conocido como POC (Percentual de Conclusión), implica que los costos estimados de cada proyecto se registran desde el inicio de la construcción. Esto significa que, ante un aumento en la inflación, la empresa debe ajustar sus proyecciones de costos, lo que impacta inmediatamente en sus resultados financieros. En este contexto, MRV ha decidido aumentar en dos puntos porcentuales sus previsiones de inflación para los proyectos en curso, buscando así protegerse de futuros aumentos de costos. Este ajuste ha llevado a la empresa a una posición más conservadora, aunque se espera que a partir del segundo trimestre de 2026, la margen bruta retome su senda de crecimiento gracias a ventas recientes con márgenes más altos.

Los materiales más afectados por la inflación son aquellos derivados del petróleo, como el PVC y los productos utilizados para la pintura, que han visto incrementos significativos en sus precios debido al aumento del costo del petróleo. Dado que la logística en Brasil depende en gran medida del transporte por carretera, casi todos los insumos de construcción incluyen, en alguna medida, el costo del diesel. Este aumento en los costos de transporte se traduce en un efecto inflacionario generalizado en la construcción civil, lo que ha llevado a MRV a implementar estrategias operativas para mitigar estos impactos. Estas incluyen la diversificación de proveedores y el uso de un stock elevado de unidades terminadas, que se construyeron antes del aumento de costos.

La compañía también ha puesto su mirada en el Programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) como una oportunidad para ajustar precios sin afectar el volumen de ventas. Con el reciente aumento en los límites de ingresos y montos de financiamiento del programa por parte del gobierno federal, MRV tiene la posibilidad de trasladar parte de la inflación a los precios finales de sus inmuebles. Paixão ha indicado que la estrategia de precios no será uniforme, ya que dependerá de la demanda de cada proyecto. En algunos casos, se priorizará acelerar las ventas, mientras que en otros se ajustarán los precios o se reducirá el crédito directo a los compradores.

A pesar de los desafíos, el balance del primer trimestre de 2026 muestra resultados positivos en comparación con el mismo período del año anterior. La Receita Operacional Líquida alcanzó R$ 2,562 millones, lo que representa un aumento del 17,6% interanual. El EBITDA se duplicó, pasando de R$ 241 millones a R$ 476 millones, y el lucro líquido ajustado atribuible a los accionistas creció un 640%, alcanzando R$ 133 millones. Sin embargo, el número de unidades repassadas cayó un 16,6% en comparación con el trimestre anterior, lo que la empresa atribuye a la estacionalidad del mercado. A medida que avanza el segundo trimestre, se espera que el volumen de repasses aumente, impulsado por un backlog de ventas no contabilizadas.

En resumen, MRV se enfrenta a un entorno inflacionario complicado que ha afectado sus márgenes, pero ha tomado medidas para adaptarse y aprovechar oportunidades en el mercado. Los inversores deben estar atentos a cómo la empresa ajustará sus estrategias de precios y ventas en el contexto del MCMV y el impacto continuo de la inflación en los costos de construcción. Las proyecciones de inflación y el desempeño en el segundo trimestre serán cruciales para evaluar la recuperación de las márgenes de la compañía y su capacidad para mantener el crecimiento en un entorno desafiante.