En mayo, los fondos inmobiliarios XP Malls (XPML11) y Kinea Rendimentos (KNCR11) se posicionan como las opciones más recomendadas por analistas en Brasil, según un estudio reciente. Ambos fondos han sido incluidos en siete de las doce carteras recomendadas por diversas instituciones financieras, lo que resalta su atractivo en el actual contexto del mercado inmobiliario brasileño.

El XPML11 es un fondo de tijolo, lo que significa que invierte directamente en propiedades físicas, específicamente en shopping centers. Este fondo cuenta con aproximadamente 722 mil cotistas en la bolsa de valores de Brasil (B3). La calidad de su portafolio, que incluye 24 shopping centers con una área bruta locable de 1,02 millones de metros cuadrados y más de 5,2 mil tiendas, ha sido un factor clave en su recomendación. Analistas del banco Daycoval destacan que su exposición a shoppings dominantes y su capacidad de generar tráfico elevado fortalecen su poder de negociación con los locatarios, lo que a su vez reduce la vacancia y amplía el potencial de ajustes inflacionarios en los alquileres.

Por otro lado, el KNCR11 es un fondo de papel que se enfoca en inversiones en Certificados de Recebibles Imobiliários (CRIs), lo que lo hace atractivo en un entorno de tasas de interés elevadas. Con alrededor de 542 mil cotistas, este fondo se destaca por su alta liquidez y su estrategia de mantener operaciones hasta el vencimiento. Según el análisis de BTG Pactual, su estructura de operaciones permite negociar garantías adicionales, lo que se traduce en tasas más atractivas para los inversores. Además, su historial de distribución de dividendos y su perfil defensivo lo convierten en una opción segura en el contexto actual.

La recomendación de estos fondos se produce en un momento en que el mercado inmobiliario brasileño muestra signos de recuperación, impulsado por un aumento en el consumo presencial y la mejora en los márgenes operacionales de los shoppings. La tendencia de recuperación del consumo, que se ha visto afectada por la pandemia, está generando un ambiente más favorable para los FIIs, especialmente aquellos que se centran en activos de calidad y bien posicionados.

Para los inversores argentinos, la situación en Brasil puede ofrecer oportunidades interesantes. La correlación entre los mercados de ambos países y la posibilidad de diversificar inversiones en el sector inmobiliario brasileño podrían ser atractivas, especialmente si se consideran los rendimientos que estos fondos han mostrado en los últimos meses. Con la expectativa de un entorno de tasas de interés que podría comenzar a bajar gradualmente, los FIIs como el KNCR11 podrían seguir siendo competitivos frente a otras alternativas de inversión en el mercado de crédito privado.

A futuro, los inversores deben monitorear la evolución de las tasas de interés en Brasil y cómo esto puede afectar la rentabilidad de los FIIs. Además, la recuperación del consumo y la dinámica del mercado inmobiliario serán factores clave para determinar el desempeño de estos fondos en los próximos meses. La próxima reunión del Banco Central de Brasil, programada para junio, será un evento crucial a seguir, ya que podría influir en las decisiones de inversión en este sector.