El Grupo CVLB, que incluye a Casa & Vídeo y Le Biscuit, se declaró en recuperación judicial a finales de abril de 2026. A pesar de contar con 307 tiendas abiertas y un EBITDA positivo en el primer semestre de 2025, la empresa enfrenta una crisis de liquidez. En 2025, el EBITDA ajustado cayó un 54% en comparación con el año anterior, alcanzando R$ 31,5 millones, mientras que la deuda líquida se situó en R$ 689 millones, lo que implica una alavancaje de 10,9 veces sobre el EBITDA. Este escenario pone de manifiesto que la recuperación judicial no significa que la empresa haya dejado de operar, sino que su caja se ha visto comprometida mientras la operación seguía funcionando.

La fusión entre Casa & Vídeo y Le Biscuit en noviembre de 2022 prometía sinergias de R$ 150 millones, pero la realidad ha sido diferente. La Le Biscuit ya enfrentaba problemas de deuda antes de la fusión, y Casa & Vídeo arrastraba su propio pasivo de años de expansión acelerada. La combinación de estos dos balances pesados en un entorno adverso ha llevado a una situación insostenible. La presión de la alta tasa de interés de la Selic ha complicado aún más la situación, pero no es el único factor. La competencia de las apuestas online ha drenado R$ 143 mil millones del comercio minorista brasileño, afectando particularmente a las clases C, D y E, que son la base de clientes de Casa & Vídeo.

Además, el uso de recibos de tarjetas de crédito como garantía para operaciones de crédito ha creado una trampa para la empresa. En condiciones normales, esto es un costo de capital, pero en tiempos de estrés, puede llevar a la falta de liquidez. La empresa intentó resolver la situación sin recurrir a la justicia, pero las negociaciones con los acreedores no prosperaron, lo que llevó a la decisión de entrar en recuperación judicial. Este proceso ofrece una oportunidad para reestructurar la deuda, pero también plantea desafíos significativos, ya que la base de acreedores tiene incentivos para actuar individualmente en lugar de aceptar un acuerdo colectivo.

La experiencia de la empresa en 2009, cuando logró salir de una situación similar, no garantiza el éxito en esta ocasión. La gestión actual no es la misma que la de entonces, y los acreedores están evaluando la capacidad del equipo para ejecutar un turnaround efectivo. La empresa necesita presentar un plan de recuperación en 60 días que convenza a sus acreedores de que aceptar una reestructuración es más beneficioso que ejecutar garantías individuales. Para ello, deberá demostrar proyecciones de flujo de caja viables y un plan operativo que reduzca costos fijos, posiblemente cerrando tiendas no rentables.

La situación de Casa & Vídeo es un reflejo de los desafíos que enfrenta el sector minorista en Brasil. Con un entorno de consumo cambiante y la presión de la competencia, las empresas deben adaptarse rápidamente o enfrentar consecuencias severas. La recuperación judicial puede ofrecer un respiro temporal, pero sin una estrategia clara para abordar los cambios en el comportamiento del consumidor, la empresa podría enfrentar una tercera temporada de crisis en el futuro. Los inversores deben estar atentos a cómo se desarrolla este proceso y qué medidas se implementan para asegurar la viabilidad a largo plazo de la empresa.