Bradsaúde, la nueva empresa que agrupa las operaciones de salud del Bradesco, ha reportado resultados positivos en su primer trimestre, destacando una caída en la sinistralidad y un retorno sobre el capital (ROE) del 24,8%, superior al 23,6% del trimestre anterior. Las receitas alcanzaron R$ 13,4 mil millones, mientras que el lucro líquido se situó en R$ 1,3 mil millones. Estas cifras han llevado al Citi a ajustar al alza sus proyecciones para la empresa, que ahora estima un lucro anual de R$ 4 mil millones para Bradsaúde.

La creación de Bradsaúde es el resultado de una reestructuración corporativa significativa por parte de Bradesco, que llevó a cabo un IPO reverso de Odontoprev para listar la nueva compañía en la Bolsa de Valores de Brasil (B3) bajo el ticker SAUD3. Desde su debut, las acciones han mostrado un incremento cercano al 4%, lo que refleja un interés renovado en el sector salud. Sin embargo, la primera divulgación de resultados ha sido objeto de críticas, ya que la empresa presentó números pro forma sin un historial consolidado completo, lo que decepcionó a algunos analistas.

El CEO de Bradsaúde, Carlos Marinelli, ha defendido la presentación de datos gerenciales de forma voluntaria, prometiendo un balance consolidado para el segundo trimestre. A pesar de la falta de granularidad en los datos, analistas como Vinicius Figueiredo de Itaú BBA consideran que la compañía ha tenido un inicio saludable, especialmente considerando que el primer trimestre suele ser un período más lento para el sector. La Bradesco Saúde, que representa el 83% del lucro de Bradsaúde, ha sido un pilar fundamental en este desempeño, con un aumento del 8,4% en el volumen de primas emitidas, alcanzando R$ 13,3 mil millones.

La sinistralidad ha caído a 79,1%, desde el 86,1% del trimestre anterior, lo que ha contribuido a un incremento del 33,5% en el lucro de Bradesco Saúde, que llegó a R$ 1,2 mil millones. Sin embargo, Marinelli ha advertido que la caída en la sinistralidad podría no ser sostenible a largo plazo, dado que el primer trimestre es típicamente más débil en términos de siniestros debido a factores estacionales como las vacaciones y el Carnaval. Para 2026, se sugiere que la sinistralidad debe ser observada con precaución, dado el aumento en la frecuencia médica y los costos por visita.

En el ámbito de las operaciones odontológicas, Odontoprev también ha reportado una caída en su sinistralidad, que se situó en 32,7%, pero su lucro disminuyó un 9,6% interanual, alcanzando R$ 151 millones. Esta caída se atribuye a gastos relacionados con la reestructuración y a una disminución en la receita financiera. A pesar de esto, se espera que la joint venture Atlântica Hospitais contribuya de manera más significativa a los resultados en los próximos meses, lo que podría mejorar el panorama para Bradsaúde.

En resumen, los resultados de Bradsaúde son un indicativo de la resiliencia del sector salud en Brasil, aunque los inversores deben estar atentos a la sostenibilidad de la sinistralidad y a cómo se desarrollarán las operaciones en el futuro. Con la publicación del balance consolidado en el segundo trimestre, se espera obtener una visión más clara de la salud financiera de la compañía y su capacidad para mantener el crecimiento en un entorno competitivo.