La acción de Usiminas (USIM5) ha mostrado un notable repunte en el mercado brasileño, con un aumento del 6,83% en la última jornada, alcanzando un precio de R$ 8,13. Este incremento se produce en un contexto donde la compañía ha logrado revertir una serie de revisiones negativas que había enfrentado en meses anteriores. Los analistas de UBS BB han elevado su precio objetivo para la acción de R$ 9 a R$ 10, sugiriendo que aún hay un potencial de crecimiento superior al 30% en los próximos meses, gracias a un entorno de mercado más favorable tras la implementación de tarifas antidumping sobre el acero chino.

El cambio en la dinámica del mercado se debe a la imposición de tarifas antidumping por parte del gobierno brasileño en febrero, que ha limitado la competencia del acero chino en el país. Según UBS BB, este efecto es comparable a la eliminación de una siderúrgica completa del mercado, lo que ha alterado significativamente el equilibrio entre la oferta y la demanda en el sector. Se estima que entre un 15% y un 20% de la oferta doméstica ha sido afectada, lo que ha creado un déficit que podría ser aprovechado por Usiminas y otras siderúrgicas locales.

Además, los analistas prevén que los precios del acero aumenten entre US$ 100 y US$ 200 por tonelada en los próximos meses, lo que abre la puerta a ajustes de precios que beneficiarán a las empresas con capacidad instalada en el mercado local. Usiminas ya ha comenzado a implementar incrementos en sus precios, con un ajuste del 5% en abril y más aumentos previstos para mayo y junio. Esto se traduce en una mejora significativa en las proyecciones de EBITDA para 2026 y 2027, que han sido revisadas al alza entre un 10% y un 15% por UBS BB.

A pesar de la reciente valorización de las acciones de Usiminas, el banco considera que el mercado aún no ha incorporado completamente el potencial de crecimiento de la compañía. La administración de Usiminas ha señalado que su enfoque no será solo aumentar la producción, sino también mejorar la calidad de su oferta, adoptando una estrategia de "valor sobre volumen". Esta estrategia es clave para navegar en un entorno donde los niveles de inventario en la cadena de suministro deben normalizarse, lo que se espera que ocurra en el segundo semestre de 2026.

Por otro lado, Morgan Stanley adopta una postura más cautelosa respecto a Usiminas, manteniendo una recomendación neutral a pesar de haber elevado sus proyecciones en casi un 50%. Los analistas del banco advierten sobre el riesgo de que los importadores encuentren formas de eludir las restricciones impuestas por las tarifas antidumping, lo que podría mantener la presión sobre los precios locales. Además, las acciones de Usiminas ya se negocian por encima de su promedio histórico, lo que podría limitar su potencial de valorización a corto plazo. Este contexto presenta un panorama mixto para los inversores que buscan oportunidades en el sector siderúrgico brasileño.